청산
청산은 포지션을 완전히 종료하는 행위다. 매수한 주식을 모두 팔거나 공매도 포지션을 매수로 상쇄한다.
청산(Liquidation)은 레버리지 거래에서 손실이 증거금을 초과할 위험에 도달했을 때 거래소가 강제로 포지션을 종료시키는 것입니다. 트레이더의 자발적 매도가 아닌 시스템에 의한 자동 정리이며, 한 번 발동되면 통제 불가능하다는 점에서 레버리지 거래의 가장 큰 위험입니다.
청산이 발동되는 메커니즘
- 레버리지 포지션 진입 시 일정 금액(증거금, Margin)이 담보로 묶입니다.
- 가격이 불리한 방향으로 움직이면 평가 손실이 발생합니다.
- 평가 손실이 증거금에 가까워지면 거래소가 청산 가격을 표시합니다.
- 실제 가격이 청산 가격에 도달하면 거래소가 시장가 매도(또는 매수)로 강제 정리.
- 증거금에서 손실과 청산 수수료를 차감하고 잔액(있다면)이 반환됩니다.
레버리지별 청산 가격
| 레버리지 | 청산 가격(롱 기준) | 청산 가격(숏 기준) |
|---|---|---|
| 1배(현물) | −100% (사실상 청산 없음) | − |
| 2배 | −50% | +50% |
| 5배 | −20% | +20% |
| 10배 | −10% | +10% |
| 20배 | −5% | +5% |
| 50배 | −2% | +2% |
| 100배 | −1% | +1% |
(단순화된 예시. 실제 청산 가격은 유지증거금률·펀딩비·수수료에 따라 다름)
실전 예시 — 비트코인 50배 롱 청산
비트코인 70,000달러에서 1,000달러 증거금으로 50배 롱 포지션을 잡으면 명목 가치 50,000달러의 거래입니다. 비트코인이 단 2% 하락한 68,600달러에 도달하면 평가 손실이 1,000달러에 도달하고, 그 직전에 청산이 발동됩니다. 정상 시장에서 비트코인이 일중 2% 변동하는 것은 흔한 일이라, 50배 레버리지는 거의 항상 청산으로 끝나는 통계적 결과를 보입니다.
청산의 종류
- 일반 청산(Liquidation) — 시장가에 강제 매도. 가장 흔한 형태.
- 부분 청산(Partial Liquidation) — 일부 포지션만 청산해 잔여 포지션 유지. 일부 거래소만 지원.
- 마진 콜(Margin Call) — 청산 직전 증거금 추가 입금 요청. 한국 신용거래에서 발동.
- ADL(Auto-Deleveraging) — 청산 손실이 보험기금을 초과하면 반대편 수익자에게 부담 분배. 극단 상황.
대형 청산 사례
| 시기 | 사건 | 청산 규모 |
|---|---|---|
| 2021년 5월 19일 | 비트코인 −30% 급락 | 24시간 내 88억 달러 청산 |
| 2022년 6월 13일 | 테라·루나 후속 충격 | 10억 달러 이상 청산 |
| 2024년 8월 5일 | 엔 캐리 트레이드 청산 | 전세계 수백억 달러 자산 동시 청산 |
| 2025년 4월 7일 | 관세 충격 | 24시간 내 16억 달러 청산 |
청산을 피하는 방법
- 낮은 레버리지 — 2~5배가 일반적 안전 영역. 10배 이상은 통계적으로 90% 청산.
- 증거금 여유 — 최소 증거금이 아닌 청산가 대비 50% 이상 여유 유지.
- 손절선 사전 설정 — 청산이 발동되기 전 자발적 손절. 통제권 유지.
- 포지션 사이즈 작게 — 한 거래의 손실을 자산의 1~2%로 제한.
- 변동성 시기 회피 — FOMC·CPI·실적 발표 직전 레버리지 축소.
- 크로스 마진 vs 격리 마진 — 격리 마진(isolated)이 청산 영향을 그 거래로 제한해 더 안전.
흔한 오해와 함정
- "청산 가격까지는 안전" — 청산 가격은 항상 표시값보다 일찍 발동될 수 있습니다(슬리피지·수수료).
- "마진을 추가하면 된다" — 변동성 급증 시 마진 추가 시간이 부족합니다.
- "청산되면 빚이 남는다" — 대부분의 거래소는 손실을 증거금 한도로 제한해 추가 부채는 발생하지 않습니다(영구선물 기준). 단 ADL이 발동될 수 있습니다.
- "단기는 청산 위험 작다" — 가장 변동성 큰 시기인 미국 정규장 시작 직후·실적 발표 직후가 청산 폭증 시점입니다.
- "청산 회복하면 된다" — 청산되면 증거금 전액 손실. 같은 자본 회복에 +100% 수익이 필요합니다.
관련 용어
- 레버리지 — 청산의 본질적 원인
- 펀딩비 — 청산 위험과 함께 관리 필요
- 공매도 — 숏 청산의 무한 손실 가능성
- 손절매 — 청산을 피하는 사전 도구
- 신용거래·미수거래 — 한국형 청산 메커니즘
자주 묻는 질문
청산 가격은 어떻게 계산되나요?
거래소마다 약간 다르지만 일반적으로 "(진입가 × (1 ± 1/레버리지)) ± 수수료·펀딩비"로 계산됩니다. 거래소 인터페이스에 청산 가격이 자동 표시되며, 포지션 보유 중 변동성·펀딩비에 따라 미세하게 변할 수 있습니다.
크로스 마진과 격리 마진의 차이는?
크로스 마진은 계좌 전체 잔액이 청산 방어에 사용되어 청산이 늦게 발동되지만, 청산 시 계좌 전체가 위험에 노출됩니다. 격리 마진은 그 거래에 할당된 증거금만 사용되어 손실이 격리되며, 청산이 더 빨리 발동되지만 다른 자금은 안전합니다. 초보자는 격리 마진이 권장됩니다.
청산되면 거래소가 수익을 가져가나요?
청산 수수료는 거래소가 받지만, 그 이상의 손실은 보험기금에 적립됩니다. 보험기금이 향후 다른 청산 손실 보전에 사용되며, 거래소 자체 수익은 일반 거래 수수료와 청산 수수료의 일부에 그칩니다.
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