전단채

전단채의 구조와 종류

전단채는 크게 두 가지로 나뉜다. 하나는 기업이 자체 신용으로 발행하는 일반 전단채, 다른 하나는 매출채권·카드대금 같은 기초자산의 현금흐름을 담보로 발행하는 자산유동화 전단채(ABSTB)다. 홈플러스 사태의 핵심 상품인 ABSTB는 카드대금을 기초자산으로 삼아 자산유동화회사(SPC)가 발행하는 구조다.

전단채는 1년 이하 단기 상품이라 일반 회사채보다 금리가 높게 형성되는 경우가 많다. 발행사 신용이 낮을수록, 기초자산의 현금흐름이 불확실할수록 금리가 올라간다.

전단채 투자 시 유의점

전단채는 예금자보호 대상이 아니다. 발행사가 회생 절차에 들어가면 원리금 상환에 차질이 생기고, 투자자는 손실을 입을 수 있다. 홈플러스 전단채 사태가 대표적 사례다.

투자 전에는 발행사의 재무 상태와 신용등급, 기초자산의 구조와 현금흐름을 반드시 확인해야 한다. 고금리 상품일수록 위험이 크다는 점을 인지하고, 분산 투자하는 편이 안전하다.

불완전판매 구제 절차

금융당국은 전단채 불완전판매 피해자 구제를 위해 분쟁조정 절차를 운영한다. 홈플러스 전단채의 경우 금감원이 제재 확정 전이라도 먼저 배상하는 선배상 방식을 검토했고, 판매 증권사들의 동의 여부가 관건이 됐다. 판매사 책임과 투자자 책임을 종합 반영한 배상비율이 결정되면 분쟁조정위원회가 개최된다.