사이드카·서킷브레이커
주가 급변 시 시장을 멈추는 두 안전장치. 사이드카는 지수선물 ±5% 1분 지속 시 프로그램매매 호가를 5분간 정지시키고, 서킷브레이커는 지수가 8·15·20% 하락하면 매매거래 자체를 중단한다.
사이드카(Sidecar)와 서킷브레이커(Circuit Breakers)는 주가가 짧은 시간에 급변할 때 시장을 잠시 멈춰 세우는 안전장치입니다. 둘 다 한국거래소가 운영하지만 멈추는 대상이 다릅니다. 사이드카는 프로그램매매 호가의 효력만 정지시키고, 서킷브레이커는 시장 전체의 매매거래를 중단시킵니다. 개별 종목 단위로 작동하는 정적 VI·동적 VI와 달리, 이 둘은 시장 전체를 대상으로 하는 장치입니다.
사이드카 뜻과 발동 조건
사이드카는 지수선물 가격이 급변할 때 프로그램매매가 현물시장에 주는 충격을 완화하기 위한 제도입니다. 한국거래소에 따르면 기준종목의 가격이 기준가 대비 5% 이상 상승 또는 하락한 상태가 1분간 지속되면 프로그램매매 호가의 효력이 5분간 정지됩니다. 기준종목은 유가증권시장이 KOSPI200지수선물, 코스닥시장이 KOSDAQ150지수선물이며 코스닥은 발동 기준이 6%입니다.
- 매수 사이드카 — 선물 가격이 기준가 대비 5% 이상 상승해 1분간 지속되면 프로그램매수 호가의 효력이 정지됩니다.
- 매도 사이드카 — 선물 가격이 기준가 대비 5% 이상 하락해 1분간 지속되면 프로그램매도 호가의 효력이 정지됩니다.
- 효력정지 시간은 5분 — 5분이 지나면 접수 순서에 따라 매매가 체결됩니다.
- 장 종료 40분 전 이후에는 발동하지 않습니다. 종가 결정 시간을 확보하기 위한 장치입니다.
중요한 것은 사이드카가 발동돼도 일반 투자자의 주문은 그대로 체결된다는 점입니다. 멈추는 것은 기관·외국인이 선물과 현물의 가격 차이를 이용해 대량으로 내는 프로그램매매 호가뿐입니다. 그래서 사이드카는 "시장이 멈췄다"기보다 "한쪽 방향의 대량 매물(또는 대량 매수)에 잠시 브레이크가 걸렸다"에 가깝습니다.
서킷브레이커 뜻과 3단계 발동 조건
서킷브레이커는 정식 명칭이 주식시장 매매거래중단제도입니다. 주가가 급락할 때 투자자에게 냉정한 판단 시간을 주기 위해 시장의 모든 매매거래를 일시적으로 중단합니다. 한국거래소 기준으로 단계별 요건은 다음과 같습니다.
| 단계 | 발동 요건 | 조치 |
|---|---|---|
| 1단계 | 지수가 전일 종가 대비 8% 이상 하락한 상태가 1분간 지속 | 20분간 매매거래 중단 |
| 2단계 | 전일 종가 대비 15% 이상 하락 + 1단계 발동지수 대비 1% 이상 추가 하락 | 20분간 매매거래 중단 |
| 3단계 | 전일 종가 대비 20% 이상 하락 + 2단계 발동지수 대비 1% 이상 추가 하락 | 당일 장 종료(모든 호가 접수 불가) |
- 각 단계별 발동은 1일 1회로 한정됩니다. 1단계가 이미 발동됐다면 같은 날 다시 1단계가 발동되지 않습니다.
- 1·2단계는 장 종료 40분 전 이후에는 발동하지 않습니다. 당일 종가 결정 시간을 확보하기 위해서입니다.
- 3단계는 장 종료 40분 전 이후에도 발동할 수 있습니다. 이 경우 취소 호가를 포함한 모든 호가 접수가 불가능해집니다.
- 1·2단계 발동 시에는 채권시장을 제외하고, 현물시장과 연계된 선물·옵션시장의 호가 접수와 매매거래도 함께 중단됩니다.
사이드카와 서킷브레이커의 차이
| 구분 | 사이드카 | 서킷브레이커 |
|---|---|---|
| 멈추는 대상 | 프로그램매매 호가의 효력 | 시장 전체의 매매거래 |
| 기준 지표 | 지수선물 가격(KOSPI200·KOSDAQ150 선물) | 주가지수(KOSPI·KOSDAQ) |
| 발동 기준 | 기준가 대비 ±5%(코스닥 6%), 1분 지속 | 전일 종가 대비 -8%·-15%·-20%, 1분 지속 |
| 방향 | 상승·하락 양방향(매수·매도 사이드카) | 하락 시에만 |
| 지속 시간 | 5분 | 1·2단계 20분, 3단계 당일 종료 |
| 일반 주문 | 정상 체결 | 체결 불가 |
순서로 보면 사이드카가 먼저이고 서킷브레이커가 나중입니다. 선물이 먼저 5% 흔들리며 사이드카가 걸리고, 그 흐름이 현물지수 8% 하락까지 이어지면 서킷브레이커로 넘어가는 구조입니다. 실제로 하루에 사이드카가 두 차례 발동된 날은 그만큼 장중 낙폭과 속도가 컸다는 신호로 읽힙니다.
발동됐을 때 투자자가 확인할 것
- 발동은 방향 신호가 아닙니다. 사이드카·서킷브레이커는 급변을 완충하는 장치일 뿐, 이후 반등이나 추가 하락을 예고하지 않습니다.
- 재개 직후 슬리피지가 커집니다. 중단 동안 쌓인 호가가 한꺼번에 체결되므로 시장가 주문은 예상보다 불리한 가격에 잡힐 수 있습니다.
- 신용거래 계좌는 더 위험합니다. 거래가 멈춘 사이 담보비율이 무너지면 재개 후 반대매매로 이어질 수 있습니다.
- 중단 중에도 주문 접수 여부는 시장별로 다릅니다. 특히 3단계에서는 취소 호가조차 접수되지 않으므로, 포지션을 정리할 기회 자체가 사라집니다.
- 발동 이력은 공시로 확인합니다. 한국거래소 전자공시(KIND)에 사이드카 발동 사실이 시장별로 게시됩니다.
함께 보면 좋은 용어
- 정적 VI·동적 VI — 개별 종목 단위의 변동성 완화 장치
- 변동성 — 발동의 전제가 되는 가격 변동 폭
- 코스피·코스닥 — 서킷브레이커의 기준이 되는 지수
- 반대매매 — 거래 중단 이후 신용 계좌에서 벌어지는 강제 청산
출처: 한국거래소 규정포털 「주식시장의 매매거래중단제도(Circuit Breakers)」, 「프로그램매매호가의 일시적 효력정지(Sidecar)」.
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