WSJ “세계에서 가장 미친 주식시장”…한국 증시가 '공포의 놀이기구'가 된 이유

WSJ은 한국 증시가 주요국 중에서도 유례없는 변동성을 보여준다고 진단했다. 코스피가 지난 1년 새 세 배 넘게 올랐다가 6~7월 6주 동안 40%가량 급락하는 등 등락 폭이 극단적이라는 점, 그리고 거래의 60~70%를 개인투자자가 차지하는 독특한 시장 구조가 배경이다. 급등락이 반복되면서 '롤러코스피'라는 신조어까지 생겨났다. 기관 중심의 다른 주요국 증시와 달리 개인 수급이 지수를 좌우하다 보니 시장 전체가 감정적 움직임에 취약하다는 평가다.

개인투자자 비중이 60~70%에 달하면 시장이 소수의 뉴스나 심리 변화에도 크게 출렁일 수 있다. 상승장에서는 개인 자금이 지수를 끌어올리지만, 하락장에서는 레버리지 상품과 신용융자(빚투)가 낙폭을 키우는 요인으로 작용한다. WSJ은 25세 투자자가 SK하이닉스와 레버리지 ETF에서 전 재산을 잃은 사례를 들며 손실이 개인에게 집중되는 구조를 지적했다. 실제로 최근 반대매매 규모가 월 1조 원을 넘어서는 등 레버리지 투자의 위험이 현실화하고 있다.

금융당국은 단일종목 레버리지 ETF에 대한 모의거래 의무화, 레버리지 상품 위험평가 강화, 신용융자 규제 검토 등 투자자 보호와 시장 안정화를 위한 조치를 잇달아 내놓고 있다. 대통령실은 새 거래 규정을 포함해 시장 변동성 관리에 총력을 기울여 왔다고 밝혔다. 다만 야당에서는 김용범 정책실장이 단일종목 레버리지 상품 승인을 압박했다는 의혹이 제기됐고, 정책실장 측은 혐의를 부인하고 있어 규제를 둘러싼 정치적 논란도 이어지고 있다. 시장 참여자 입장에서는 규제 발표 시점과 내용을 예의주시하면서, 레버리지 비중을 조절하는 것이 안전한 대응 전략이 될 수 있다.