“1450억에 사서 84억에 판다”…LG생건의 에이본 손절, 증권가는 박수

LG생활건강은 2019년 북미 시장 진입의 교두보로 에이본을 1450억원에 인수했지만, 에이본은 이후 뚜렷한 성과를 내지 못하고 지난해 301억원의 순손실을 기록했다. 매각가는 인수가의 약 5% 수준인 84억원에 불과하다. 다만 회사는 이제 자체 브랜드가 북미 주요 채널에서 직접 성장하고 있어 에이본이 더 이상 핵심 자산이 아니라고 판단했다. 올해 2분기 북미 매출은 전년 대비 47.3% 증가하며 처음으로 중국 매출을 넘어섰고, 자체 브랜드 비중도 50%까지 늘었다. 손절 이상으로 사업 구조를 단순화하고 자원을 재배분하려는 전략적 결정이다.

증권가는 에이본 매각을 주가에 긍정적인 결정으로 평가하고 있다. 적자 사업이 연결 실적에서 제외되면 실적 개선 효과가 기대되고, 닥터그루트·빌리프·CNP 등 K뷰티 브랜드에 투자 자원이 집중되면서 성장성이 강화될 수 있기 때문이다. 단기적으로는 연간 약 2600억원의 매출 감소가 불가피해 매출 기준으로는 부정적일 수 있지만, 영업이익률 관점에서는 개선 요인이다. 다만 시장 기대와 달리 자체 브랜드 성장이 둔화된다면 매각의 긍정 효과는 제한적일 수 있다. 실제로 매각 이후 분기 실적에서 북미 매출 성장률과 수익성이 기대치를 충족하는지가 주가 방향의 핵심 변수가 될 것이다.

LG생활건강은 과거 M&A로 현지 유통망을 확보하는 방식에서, 자체 브랜드가 주요 온·오프라인 채널에서 직접 성장하는 방식으로 전략을 전환하고 있다. 올해 2분기 북미 매출은 전년 대비 47.3% 증가한 2058억원으로 처음으로 중국 매출을 넘어섰고, 자체 브랜드 매출 비중은 50%까지 확대됐다. 에이본 매각 대금과 절감 비용은 닥터그루트·빌리프·CNP 등 K뷰티·웰니스 브랜드 마케팅에 재투자될 예정이다. 이는 중국 사업 의존도를 낮추고 글로벌 사업 지형을 넓히려는 중장기 전략의 일환으로, 향후 일본 등 추가 시장에서의 성과가 관건이 될 것이다.