하이닉스 '한 주' 체결에 826억 증발…거래소가 12일부터 금지한 것

8월 12일부터 9월 14일까지 넥스트레이드 프리마켓에서 상한가·하한가 수준의 주문은 한시적으로 금지된다. 이 같은 주문을 제출하더라도 체결되지 않거나 거부될 수 있다. 거래소는 이를 '주문 오류로 인한 상·하한가 체결 사례를 최소화하기 위한 조처'라고 설명했다. 프리마켓은 오전 8시부터 8시 50분까지 운영되는 유동성이 얇은 세션으로, 시초가가 왜곡되는 사고가 반복되자 내려진 결정이다. 정적 VI가 도입되는 9월 14일 이후에는 전일 기준가 대비 10% 이상 변동된 주문이 단일가 매매로 처리된다.

지난달 28일 프리마켓에서 SK하이닉스 한 주가 전일 종가보다 29.99% 낮은 하한가 127만 2,000원에 체결됐다. 현물 가격은 곧바로 회복됐지만, 트레이드엑스와이지(Trade.xyz)의 무기한선물 오라클이 이 왜곡된 가격을 기초자산 가격으로 반영하면서 온체인 파생상품 시장에서 5,740만 달러(약 826억 원) 규모의 롱포지션이 연쇄 청산됐다. 프리마켓이라는 별도 세션의 가격이 파생상품의 기초자산 가격으로 쓰이는 구조적 연결고리가 사고를 키운 셈이다.

동적 VI는 직전 체결가격을 기준으로 가격이 일정 비율 이상 급변하면 체결을 잠시 멈추는 장치로, 주문이 연속 체결되며 가격이 급등락하는 흐름을 막는 역할을 한다. 반면 정적 VI는 당일 기준가격(전일 종가 등) 대비 일정 비율(넥스트레이드 계획상 10%) 이상 변동된 가격의 주문이 들어오면 즉시 체결하지 않고 단일가 매매로 균형가격을 산출한 뒤 거래를 재개한다. 시초가처럼 하루의 첫 가격이 왜곡되는 것을 막는 데 더 효과적이다. 넥스트레이드는 이 정적 VI를 오는 9월 14일 프리마켓에 도입할 예정이다.

이번 사례는 유동성이 얇은 시장에서 소량 주문이 가격을 크게 움직일 수 있다는 점을 보여준다. 프리마켓처럼 거래량이 적은 세션에서는 1주짜리 주문도 시초가를 왜곡할 수 있고, 그 가격이 파생상품 등에 전파되면서 예상 밖의 손실로 이어질 수 있다. 개인 투자자라면 시초가가 극단적으로 치우친 종목을 쫓아가기보다, 정규장 유동성이 회복된 뒤 가격이 안정되는 흐름을 확인하는 접근이 안전하다.