3년간 '황제'였던 M7이 무너진다…월가가 갈아탄 'P7' 정체

M7은 뱅크오브아메리카 수석전략가 마이클 하트넷이 처음 제시한 개념으로, 거대하고 경영이 잘 되는 기술 분야 지배 기업 7곳을 묶은 것이다. 엔비디아, 애플, 알파벳, 마이크로소프트, 아마존, 메타, 테슬라가 해당한다. 이름은 서부 영화 '황야의 7인(The Magnificent Seven)'에서 따왔다. 2023년부터 지난해까지 이들 7개 종목이 미국 증시 상승의 대부분을 견인했다.

샌디스크는 AI 데이터센터에 들어가는 낸드플래시 메모리 기업이다. 빅테크가 AI 인프라에 천문학적 자금을 쏟아붓자 메모리 반도체 수요가 폭발했고, 공급이 수요를 따라가지 못하면서 가격과 실적이 동반 급등했다. 올해 주가가 430.2% 올라 M7 대부분의 성과를 압도했다. 다만 이 같은 급등은 이미 기대를 상당 부분 반영한 수준이어서, 메모리 업황 사이클에 따라 변동성이 커질 수 있다는 점은 유의할 필요가 있다.

M7 중 엔비디아·마이크론 등 반도체 기업의 주가 흐름은 국내 반도체 대형주(삼성전자, SK하이닉스)와 밀접하게 연동된다. 특히 SK하이닉스는 HBM 공급망에서 엔비디아와 직접 연결돼 있어, AI 투자 사이클이 둔화될 것이란 전망이 나오면 국내 반도체주도 동반 조정을 받을 수 있다. 반대로 P7로 대표되는 AI 하드웨어·메모리 수혜주가 강세를 보이는 국면에서는 국내 반도체·전력기기 업종에도 긍정적인 영향을 줄 가능성이 크다.

주도주 교체기에는 '과거의 승자'가 계속 오른다고 단정하기 어렵다. 현금 흐름, 매출 증가율, 수익화 지표를 기준으로 보유 종목을 재점검하고, AI 투자 사이클에서 직접 매출로 이어지는 하드웨어·인프라 업체에 대한 비중을 고려할 수 있다. 다만 샌디스크처럼 이미 크게 오른 종목은 밸류에이션 부담이 있으므로, 평균 매입 단가를 분산하거나 리스크 관리 차원에서 손절선을 정해 두는 접근이 안전하다.