AI 데이터센터가 구리값을 밀어 올렸다… 연초 대비 52% 오른 '전선주', 목표가는 더 높다

전선 제품은 구리를 주요 원재료로 사용하고, 판매 가격 자체가 구리 시세에 연동되는 구조다. 즉 구리 가격이 오르면 전선의 판매 단가가 함께 올라가고, 판매량이 그대로여도 매출 규모가 커진다. 여기에 AI 데이터센터와 전력망 투자로 초고압 케이블·배전 케이블 수요가 늘면서 물량까지 확대되는 효과가 더해진다. 다만 원자재 가격 상승이 판가에 온전히 전가되지 못하면 마진이 압박받을 수 있어, 구리 가격과 기업의 판가 정책·수주 구조를 함께 봐야 한다.

대표적인 국내 전선주로는 LS, LS에코에너지, 대한전선, LS전선 등이 꼽힌다. LS는 이날 31만 7,000원에 마감해 연초 대비 52% 올랐고, 증권가는 목표주가 최고 70만 원을 제시했다. LS에코에너지는 2분기 매출 3,503억 원, 영업이익 253억 원으로 분기 최대 매출을 냈고, 베트남 법인 LS-VINA가 실적을 이끌었다. 대한전선은 초고압 케이블 수주 잔고 확대와 데이터센터향 산업 전선 판매 증가로 우호적인 업황이 지속될 것으로 평가된다.

구리 가격 하락은 전선업체의 판가 인하로 이어질 수 있어 매출과 주가에 부정적으로 작용한다. 전선 업종이 구리 가격에 연동되는 판가 구조를 가지기 때문이다. 다만 모든 하락이 나쁜 것은 아니다. 구리 가격이 내려가면 원재료 매입 비용도 함께 줄어, 판가 하락 속도보다 원가 하락이 더 빠르면 마진이 개선되는 구간도 존재한다. 따라서 구리 가격 하락 구간에서는 판가·원가의 상대 속도와 기업의 원재료 재고 평가 방식을 함께 확인해야 한다. 과거에도 구리 가격이 급등한 뒤 조정 국면에서는 전선주가 과열 해소로 출렁이는 경우가 많아, 테마 전체의 변동성에 대비한 분할 대응이 유효하다는 지적이 나온다.

AI 데이터센터는 가동에 막대한 전력을 소비하고, 전력을 안정적으로 공급하기 위한 초고압 송전·배전 설비가 필수다. 이런 전력 인프라에는 일반 전력망보다 훨씬 많은 구리가 사용된다. 업계 분석에 따르면 초고압 송전 설비는 일반 전력망 대비 5~7배 많은 구리가 요구된다. 여기에 데이터센터 내부의 전력 배선 시스템인 버스덕트 수요까지 더해져, AI 투자가 확대될수록 구리 수요의 구조적 성장이 이어진다는 게 시장의 관점이다. 데이터센터 전력 수요가 늘수록 송전망 증설이 필수적이라, AI 투자 사이클이 이어지는 한 구리 수요는 뒷받침될 것이라는 점도 함께 기억할 필요가 있다.