PPI는 예상보다 낮았는데...美 30년물 국채금리가 25년 만에 최고로 뛴 이유

13일(현지 시간) 블룸버그통신에 따르면 이날 미국 재무부가 입찰에 부친 250억 달러어치 30년 만기 국채는 5.216% 수익률에 낙찰됐다. 이는 2001년 8월 기록한 5.520% 이후 가장 높은 수치다. 당시 미국 행정부는 막강한 재정 흑자 기조 속에 이 입찰을 마지막으로 2006년 2월까지 5년간 30년물 국채 발행을 아예 중단했을 정도였는데, 그때와 정반대로 지금은 재정적자가 눈덩이처럼 불어나는 국면에서 고금리가 이어지고 있다.

미국 장기채 금리가 급등한 것은 중동 전쟁과 거대 기술기업들의 AI 인프라 투자 경쟁으로 인플레이션 압박이 거세기 때문으로 풀이된다. 물가가 상승하면 채권에 표시된 화폐가치가 떨어지기 때문에, 투자자들은 그만큼 더 높은 금리를 요구하게 된다. 이날 7월 생산자물가지수(PPI)가 시장 예상치보다 낮게 나왔음에도 국채 30년물 입찰 금리 상승을 막지 못한 것은, 전년 동기 대비 상승률이 여전히 4.7%로 높았기 때문이다.

실제 미국 국채 30년물 발행 금리는 물가 상승 압박으로 꾸준히 상승 곡선을 그리다가 지난 5월 13일 이미 5.046%까지 올라 2007년 이후 최고치를 갈아치운 바 있다. 이달 12일에는 10년물 입찰 수익률도 4.683%를 나타내 2007년 이후 가장 높은 수준을 기록했다. 월가에서는 30년물과 10년물 금리의 심리적 저항선을 각각 5%, 4.5% 정도로 산정해 왔는데, 두 지표 모두 이미 이 선을 웃돌고 있는 상황이다.

올스프링글로벌인베스트먼트 코멘트

올스프링글로벌인베스트먼트의 미할 스탄칙 글로벌고정수익팀 매니저는 "투자자들이 인플레이션과 재정 위험에 대한 더 큰 보상을 계속 요구할 경우 장기채의 수익률은 5%를 넘어설 수밖에 없다"고 지적했다.

미국 연방정부의 재정적자가 눈덩이처럼 불어나는 상황과, 연준이 사실상 기준금리 인하 사이클을 종료했다는 인식도 채권 금리를 밀어올리는 요인이다. 트럼프 대통령 재집권 직전인 2024년 11월 말 36조 달러 수준이었던 미국 연방정부의 국가부채는 이달 40조 700억 달러로 불어났다. 연준은 지난해 12월 마지막 금리 인하 이후 올 들어 5회 연속 동결 행진을 이어가고 있으며, 지난달 FOMC 회의에서는 12명 위원 중 3명이 오히려 금리를 더 올려야 한다고 반대표를 던졌다.

• 국채 30년물 금리는 미국 30년 고정 주택담보대출 금리의 준거가 되는 핵심 지표다
• 美 재무부는 지난달 말 28년 만에 처음 일본과 공동으로 엔화 매수에 나서 장기채 금리 안정을 시도했다
• 프레디맥 집계 30년 고정 주담대 평균금리는 이달 6일 기준 6.69%로 작년 7월 이후 최고 수준까지 올랐다