고점 대비 25% 빠졌던 금값, 한 달 새 11% 반등한 배경은 '고용 쇼크'였다

기사에 따르면 금값 약세는 미·이란 전쟁에 따른 유가 상승과 연준의 금리 인상 우려가 복합적으로 작용한 결과다. 유가 상승과 장기금리 상승이 실질금리 상승으로 이어졌는데, 통상 안전자산인 금은 실질금리가 오르면 보유에 따른 기회비용이 커져 매력이 떨어지는 경향이 있다. 지정학적 리스크가 불거지면 금값이 오르는 게 일반적이지만, 이번에는 그로 인한 인플레이션 우려가 연준의 긴축 전망을 자극하면서 오히려 하방 압력으로 작용했다는 게 기사의 설명이다.

기사에 따르면 12일 기준 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 반영된 9월 금리 인상 확률은 50% 수준에서 40% 안팎으로 낮아졌다. 이는 시장이 연준의 금리 인상 가능성을 이전보다 낮게 보고 있다는 의미이지만, 인상 확률이 여전히 40%대로 남아 있는 만큼 동결이 확정된 것은 아니다. 최예찬 상상인증권 연구원은 시장에 남아 있는 1.2회분의 인상 기대가 되돌려질 경우 금 가격의 추가 상승 요인이 될 것으로 봤는데, 이는 향후 발표되는 고용·물가 지표에 따라 확률이 계속 바뀔 수 있다는 뜻이기도 하다.

기사는 한국은행이 지난 3일 국내 생산 금 매입 협력 체계 구축을 발표하며, 2분기부터 이미 금 ETF 매입을 시작했다고 밝혔다고 전했다. 이는 13년 만의 첫 금 익스포저 확대로, 중국 인민은행이 20개월 연속 금을 순매입하는 등 글로벌 중앙은행들의 금 보유 확대 흐름과 궤를 같이하는 조치로 풀이된다. 전 세계적으로 중앙은행 순매입이 1분기 57톤까지 줄었다가 2분기 289톤으로 회복된 흐름 속에서 한국은행도 뒤늦게 대열에 합류한 셈이다. 다만 기사에는 한국은행의 구체적 매입 규모나 향후 목표치까지는 언급되지 않아, 세부 확대 계획은 추후 발표를 지켜볼 필요가 있다.

국내 증권가 일부는 연내 5000달러 회복 가능성을 열어두고 있다. 황병진 NH투자증권 연구원은 고용 지표 둔화로 통화정책 긴축 우려가 후퇴하고 동결 가능성이 커진 점이 연내 5000달러 탈환을 지지할 것이라고 봤고, 최예찬 상상인증권 연구원도 과거 금 고점 이후 하락 국면에서 평균 8개월 만에 저점을 확인한 뒤 11~12개월 사이 고점 대비 90%가량 회복했던 전례를 근거로 연말 5000달러 근방 상승을 전망했다. 다만 이는 애널리스트들의 전망치일 뿐, 실제 도달 여부는 향후 연준의 금리 결정과 지정학적 리스크 전개에 따라 달라질 수 있다.