CPI 둔화로 다들 안심하는데…연준 매파가 '지금 금리 올려야' 한다는 이유

해먹 총재는 지난 7월 FOMC에서 금리 인상을 주장한 3인 중 한 명으로, 이미 위원회 내 소수 매파 의견을 대표하는 인물이다. 다만 12일 발표된 7월 근원 CPI가 2개월 연속 안정세를 보이며 디스인플레이션 해석까지 나온 상황이라, 현재로선 위원회 다수 의견이 해먹 총재 쪽으로 급격히 기울 가능성은 크지 않다는 게 시장의 대체적 시각이다. 다만 이번 발언은 연준 내부에 AI 투자發 인플레이션 압력을 심각하게 보는 시각이 존재한다는 신호로 읽히며, 향후 AI 인프라 투자 지표나 신용 관련 지표가 추가로 악화될 경우 매파 목소리가 힘을 받을 여지는 남아 있다.

본문에 따르면 이 플랫폼은 엔비디아와 골드만삭스, 브룩필드, 블랙록, 블랙스톤, 아폴로, KKR 등 7개 금융·투자사가 함께 조성하는 5,000억 달러 규모 자금이다. 빅테크만큼 자금 여력이 없는 중견 데이터센터 업체, AI 스타트업, AI 연구소 등에 자금이나 GPU 실물을 대여해줘 이들이 더 많은 AI 반도체를 활용할 수 있도록 지원하는 구조다. 사실상 AI 반도체 자체를 담보로 삼는 새로운 형태의 금융 상품으로, 엔비디아는 이를 통해 칩 판매처를 늘리고 대여 업체들은 초기 대규모 투자 부담 없이 AI 인프라에 접근할 수 있게 된다. 젠슨 황 CEO는 칩 가치 하락 시 잔존가치의 25%까지 직접 보증하겠다고 밝혔다.

기사에 직접 명시되지는 않았지만, 마이클 버리는 2008년 금융위기 당시 주택저당증권(MBS) 및 부채담보부증권(CDO) 같은 복잡한 신용 구조화 상품의 부실을 예견하고 공매도로 큰 수익을 낸 인물로 널리 알려져 있다. 그가 이번 AI 반도체 담보 금융 구조에 대해 "강세장 후반에 모멘텀을 연장하기 위해 비정상적인 신용 구조를 이용하는 것이 우려스럽다"고 언급한 것은, 실물 자산(GPU)의 가치를 낙관적으로 가정한 채 레버리지를 쌓아 올리는 방식이 과거 신용 버블 사례들과 구조적으로 닮았다는 문제의식으로 해석된다. 다만 이는 버리 개인의 경계 발언이며, 실제 부실로 이어질지는 아직 확인되지 않았다.

직접적인 규제나 시장 충격이 발생한 것은 아니지만, 연준 매파 인사와 마이클 버리처럼 서로 다른 위치에 있는 두 주체가 같은 시점에 AI 투자 과열과 신용 리스크를 경고했다는 점은 주목할 만하다. 국내 반도체 업종은 엔비디아發 AI 인프라 투자 사이클에 밀접하게 연동돼 있는 만큼, 향후 이 금융 플랫폼의 실제 집행 상황이나 관련 기업들의 신용등급·차입 지표 변화가 국내 관련주 투자 심리에도 영향을 줄 수 있다. 다만 이는 아직 경고 단계이며, 실제 AI 인프라 투자 축소나 신용 경색이 확인된 것은 아니라는 점에서 과도한 해석은 경계할 필요가 있다.