종목 10개 줄였는데 33조 원 더 벌었다…국민연금 美주식 포트폴리오의 비밀

국민연금 기금은 국내주식·해외주식·채권·대체투자 등으로 분산 운용되며, 해외주식 부문의 수익률이 좋을수록 전체 기금의 장기 수익률과 지속가능성에 긍정적 영향을 준다. 이번 2분기 미국주식 평가액 33조 원 증가는 6월 말 시점의 평가이익이므로 실현손익과는 다르지만, 기금의 자산 건전성을 보여주는 지표로 해석된다. 다만 국민연금 전체 자산 중 해외주식이 차지하는 비중과 환헤지 정책에 따라 실제 원화 환산 수익률은 달라질 수 있어, 이번 수치만으로 연금 수급 안정성을 단정하기는 어렵다는 점도 함께 짚어볼 필요가 있다.

국민연금이 2분기 엔비디아 보유주식수를 0.9% 줄인 것은 전체 포트폴리오 중 극히 일부 조정에 해당하며, 엔비디아는 여전히 1분기 말 기준 포트폴리오 비중 1위(6.56%) 종목이다. 연기금처럼 초장기·분산 투자를 지향하는 기관은 정기적으로 비중 조절과 차익실현을 병행하는 경우가 많아, 소폭 매도를 특정 종목에 대한 전망 악화로 해석하기보다는 리밸런싱 차원의 정상적인 포트폴리오 관리로 보는 시각이 일반적이다. 개인 투자자가 이를 그대로 매도 신호로 따라가기보다는 자신의 투자 기간과 리스크 성향에 맞춰 별도로 판단하는 것이 바람직하다.

스페이스X는 아직 일반 개인투자자가 국내 증권사를 통해 직접 매매하기 어려운 비상장·제한적 상장 성격의 종목으로, 국민연금 같은 기관투자자는 IPO나 사모 트랜치를 통해 지분을 확보한 것으로 보인다. 개인 투자자 입장에서는 스페이스X에 직접 투자하기보다, 스페이스X와 사업적으로 연관된 위성통신·우주발사체 관련 상장 기업이나 관련 ETF를 통해 간접적으로 우주산업 성장에 노출되는 방법이 현실적인 대안으로 꼽힌다. 다만 이런 간접 노출 종목들은 스페이스X 실적과 직접 연동되지 않으므로, 투자 전 사업구조와 매출 비중을 꼼꼼히 따져볼 필요가 있다.

이번 공시에서 눈에 띄는 대목은 마이크론·시게이트 등 메모리·저장장치 관련주의 평가액이 세 자릿수 퍼센트로 급증했다는 점과, 로빈후드·로블록스 같은 플랫폼 기업, 스트래티지·코인베이스글로벌 같은 가상자산 관련주 비중도 함께 늘렸다는 점이다. 여기에 보잉·록히드마틴·노스롭그루먼·팔란티어·RTX 등 방위산업체 보유도 확대돼, 반도체 슈퍼사이클과 지정학적 리스크 두 가지 테마에 동시에 베팅하는 모습을 보였다. 이는 국민연금이 특정 빅테크주에만 의존하지 않고 여러 성장 테마로 분산해 장기 수익률을 관리하려는 전략으로 해석할 수 있다.