삼성전자 아니었다…모건스탠리가 갈아탄 '262만 원' 최선호주 정체

이번 기사에서 확인되는 것은 모건스탠리 한 곳의 최선호주 교체 소식뿐이며, 다른 글로벌 투자은행이나 국내 증권사가 동일한 판단을 내렸는지는 원문에 언급되지 않았다. 다만 AI 데이터센터발 부품 수요 확대는 여러 증권사 리포트에서 공통적으로 언급돼온 주제로 알려져 있어, 향후 다른 하우스들의 리포트가 이어질지 지켜볼 필요가 있다. 목표주가 상향이 모건스탠리 한 곳에 그치는지, 아니면 다른 글로벌 하우스로 확산되는지는 향후 주가 흐름을 가늠하는 데 중요한 변수가 될 수 있어 후속 리포트를 계속 확인할 필요가 있다.

MLCC(적층세라믹커패시터)는 전자기기 회로에서 전류를 저장하고 안정화하는 핵심 수동부품으로, 스마트폰부터 서버, AI 가속기 보드까지 광범위하게 쓰인다. ABF(아지노모토빌드업필름) 기판은 반도체 칩과 메인보드를 연결하는 고성능 패키지 기판 소재로, 최신 AI 칩처럼 크기와 층수가 늘어나는 첨단 반도체일수록 고급 ABF 기판 수요가 커지는 것으로 알려져 있다. 두 부품 모두 AI 데이터센터 확대와 직접 연동된다는 공통점이 있으며, 삼성전기는 이 두 사업을 동시에 보유하고 있어 이번 리포트에서 함께 강조된 것으로 풀이된다.

원문에는 새 목표주가가 262만 원이며 기존 256만 원에서 상향됐다는 점, 그리고 이 수치가 2028년 예상 주가수익비율(P/E) 33배를 적용한 결과라는 점까지만 명시돼 있다. 현재 시장가 대비 정확한 상승 여력(%)은 원문에 제시되지 않아 단정하기 어렵다. 다만 모건스탠리가 제시한 강세 시나리오(300만 원)와 약세 시나리오(135만 원)의 격차가 크다는 점에서, 목표주가는 단일 확정치라기보다 실적 전개에 따라 유동적으로 움직일 수 있는 범위로 이해하는 게 합리적이다.

이번 리포트는 완제품·메모리 중심이었던 반도체 투자 관점을, AI 인프라를 뒷받침하는 부품·기판 밸류체인으로 넓혀서 봐야 한다는 점을 시사한다. 하이퍼스케일러의 부품 선주문과 AI 무관 고객들의 물량 확보 경쟁이 동시에 벌어지고 있다는 모건스탠리의 분석은, MLCC·ABF 기판을 만드는 다른 부품사들에도 비슷한 수요 압력이 번질 수 있음을 시사한다. 다만 이는 삼성전기 리포트에 담긴 해석이며, 업종 전반에 그대로 적용될지는 개별 기업의 수주 현황을 따로 확인해야 한다.