개미 55조 손실 볼 때, 거래소·증권사는 수수료 1200억 챙겼다

단일종목 레버리지 ETF는 삼성전자·SK하이닉스 같은 개별 종목의 하루 가격 변동폭을 2배로 추종하도록 설계된 상품입니다. 기초자산이 5% 오르면 이론상 10% 수익이 나지만, 반대로 5% 하락하면 10% 손실을 보게 됩니다. 게다가 매일 수익률을 재산정하는 '일간 복리' 구조라 변동성이 큰 장세에서는 기초자산이 원래 가격으로 돌아와도 레버리지 ETF는 손실이 누적되는 '변동성 손실(decay)'이 발생할 수 있습니다. 이번에 확인된 개인 투자자 손실 약 55조원(씨티 추산)도 이런 구조적 특성이 반영된 결과로 풀이됩니다.

금융감독원과 한국거래소가 국회에 제출한 자료에 따르면 5월 27일부터 7월 말까지 총 1172억 6000만원의 수수료가 발생했습니다. 이 중 증권사가 투자자의 매매를 중개하며 받는 위탁매매 수수료가 893억 5000만원으로 가장 큰 비중을 차지했고, 한국거래소가 거둔 매매거래 수수료(241억 3900만원)와 청산결제 수수료(37억 7100만원)를 합친 279억 1100만원이 그 뒤를 이었습니다. 여기에 사전 의무교육을 주관한 금융투자협회의 수강료 수입 약 32억원도 포함됩니다.

금융위원회는 지난달 31일부터 단일종목 레버리지·인버스 ETF에 투자하기 위한 기본예탁금을 기존 1000만원에서 3000만원으로 인상했으며, 이 예탁금은 현금으로만 인정됩니다. 동시에 투자 전 이수해야 하는 사전 의무교육 시간도 확대했습니다. 여기에 더해 개인별 투자 한도를 전체 투자금의 20% 수준으로 제한하는 추가 규제도 추진 중인 것으로 알려졌습니다. 이런 조치들은 모두 상품의 접근성을 낮춰 무분별한 개인 투자자 유입을 억제하려는 목적으로 풀이됩니다.

이복현 금감원장은 단일종목 레버리지 ETF처럼 회전율(매매 빈도)이 극심한 상품일수록 매매가 일어날 때마다 증권사가 위탁매매 수수료를 챙기는 구조상, 투자자의 손익과 무관하게 중개기관은 꾸준히 수익을 얻는다는 점을 지적한 것입니다. 실제로 이번 국회 자료에서도 개인 투자자들이 약 55조원의 손실을 본 같은 기간 증권사와 거래소는 1172억원이 넘는 수수료 수익을 올린 것으로 확인됐습니다. 이 원장은 이런 구조에서는 정작 투자자(플레이어)는 실익이 없고 관리·운영 시스템(증권사·거래소)만 이익을 취하게 된다며 우려를 표한 바 있습니다.