2조 3,000억 인수 발표 7주 만에…SK실트론 삼킨 두산 앞에 나타난 '관세 복병', 협상은?

미국은 12월 4일부터 폴리실리콘과 웨이퍼 수입에 관세를 물리기로 했다. 웨이퍼는 1kg당 100달러 밑으로는 미국에 팔지 못하도록 최저 수입가격을 정하고, 여기에 15% 관세를 더한다. 반도체 칩이 완성된 '케이크'라면 폴리실리콘은 '밀가루', 웨이퍼는 '크림이 발라지지 않은 빵 원판'에 비유된다. 중국산 저가 재료가 미국에 들어오는 것을 완전히 틀어막겠다는 조치로, 국내 대형 반도체 기업에 미치는 영향에 관심이 쏠린다.

두산은 최근 SK로부터 SK실트론 지분 70.6%를 2조 3,000억 원에 인수하기로 최종 결정했다. 관세 부과 소식은 이 결정 이후 딱 7주 만에 나왔다. 최종 인수 마무리 시점이 내년 1월이고, 최태원 SK그룹 회장이 보유한 SK실트론 지분 29.4%에 대한 매각 협상도 남아 있는 상황이다. SK실트론은 지난해 기준 글로벌 웨이퍼 시장에서 17.9%의 점유율로 3위권이며, 삼성전자와 SK하이닉스 향 매출 비중은 50% 정도로 추정된다.

반도체 제조 원가에서 웨이퍼가 차지하는 비중은 그리 높지 않다. 지난해 삼성전자의 웨이퍼 구매액은 전체 원자재 매입액의 12.4%인 2조 3,000억 원, SK하이닉스는 7%인 1조 242억 원이었다. 또 미국에서 생산하는 기업이 우방국 원자재를 활용하면 관세를 환급받는 조항도 있다. 다만 관세를 직접 내는 주체는 웨이퍼를 수입하는 고객사이므로, 고객사가 납품단가 인하를 압박하면 SK실트론의 마진이 일부 깎일 수 있다는 점이 남는다.

• 관세 직접 납부 주체는 웨이퍼를 수입하는 미국 반도체 고객사이지 SK실트론이 아니다
• 그러나 고객사의 단가 인하 압박으로 SK실트론의 마진 타격이 일부 되돌아올 수 있다
• 관세 환급을 받으려면 '중국산 재료 1% 미만' 증명이 필요해 행정 부담이 추가됐다

이번에는 실리콘과 웨이퍼까지만 관세 대상이 됐지만, 추후 규제 범위가 더 넓어질 수 있다는 경계심이 나온다. 중국산 광물이 들어간 제품의 보조금을 끊은 전기차 사례처럼, 한국에서 완성한 칩에 중국산 웨이퍼가 들어갔다면 미국 수출을 막는 '반도체판 IRA' 규제가 나올 수 있다는 얘기다. 무역확장법 제232조가 기존 관세 협정을 우회할 수 있는 조치인 만큼, 사전 대응이 필요하다는 지적이 나온다.

두산으로서는 인수 완료 전에 규제 환경이 바뀌는 셈이다. 웨이퍼 관세가 실제로 SK실트론의 거래 조건에 반영될지는 고객사와의 협상에서 결정될 문제지만, 최종 인수 시점인 내년 1월까지는 규제 변화를 반영한 거래 조건 협상이 이어질 수 있어 변수로 남는다. SK그룹 회장 보유 지분 29.4%에 대한 매각 협상에도 이번 관세가 협상 재료로 활용될 가능성이 있다.