747곳이 '밸류업' 손들었는데…코스닥은 왜 33%뿐일까

기사에 따르면 지난달 말 밸류업 지수는 지난해 말보다 75.9% 상승해 같은 기간 코스피 상승률(56.5%)을 19.4%포인트 웃돌았다. 다만 금융투자업계 관계자는 이 상승을 밸류업 공시의 직접적인 성과로 단정하기는 어렵다고 짚었는데, 주가에는 기업 실적과 업황, 시장 수급 등 다른 요인도 함께 반영되기 때문이다. 즉 밸류업 지수의 상대적 강세는 참고 지표로 볼 수 있지만, 개별 종목의 주가 흐름을 공시 여부만으로 설명하기는 어렵다는 것이 시장의 대체적인 시각이다.

기사 자체는 구체적인 원인을 밝히지 않았지만, 통상 코스닥은 코스피 대비 중소형·성장주 비중이 높아 자사주 매입이나 고배당 정책에 쓸 수 있는 여유 현금이 상대적으로 적은 기업이 많다는 점이 자주 거론된다. 이번 조사에서도 코스닥은 공시 기업 수(399곳)는 코스피(348곳)보다 많지만 시가총액 비중은 32.6%에 그쳐, 참여 기업들의 개별 규모가 상대적으로 작다는 점을 짐작할 수 있다. 후속 공시와 신규 참여 흐름이 이어지고 있다는 점은 긍정적인 신호다.

자사주 매입·소각이나 배당 확대는 통상 주주환원 강화로 받아들여져 단기적으로 투자심리에 긍정적으로 작용하는 경우가 많다. 다만 기사에서 지적했듯 공시 자체가 실제 이행을 보장하지는 않으므로, 계획을 '주기적으로 다시 공시'한 117곳처럼 후속 이행 내역을 공개하는 기업을 우선적으로 살펴보는 방식이 리스크를 줄이는 접근이 될 수 있다. 목표 ROE·배당성향 달성 여부를 실적 발표 때마다 함께 확인하는 습관이 중요하다. 신규 공시 흐름이 완만하게 늘고 있다는 점(지난달 6곳 신규, 7곳 예고)도 참여 기업 저변이 점차 넓어지고 있다는 참고 지표가 될 수 있다.

기사에 따르면 밸류업 ETF 13종목의 순자산총액은 3조 4,000억 원으로 최초 설정 당시보다 598.5% 늘어나며 자금 유입이 빠르게 이어지고 있다. 개별 종목의 이행 여부를 일일이 확인하기 어려운 투자자라면, 밸류업 관련 지수를 추종하는 ETF를 통해 참여 기업 전반에 분산 투자하는 방식으로 개별 기업 리스크를 낮추는 전략도 고려할 수 있다. 다만 ETF 역시 편입 종목의 업황·실적 변화에 따라 가격이 움직인다는 점은 유의해야 한다. ETF 순자산이 늘고 있다는 사실 자체가 자금 유입 신호이므로, 개별 종목 분석에 자신이 없는 투자자에게는 상대적으로 접근하기 쉬운 방법이다.