코스피 사상 최고 랠리에도 서학개미 260조 안 팔고…1조 유입 진짜일까?

코스피가 사상 최고치를 연일 갈아치우는데, 서학개미들이 왜 하필 지금 미국 주식을 팔아 국내로 돌아올까? 단순 랠리 열풍이 아니라 세제 혜택 마감이 다가오면서 자금 이동이 가속화되고 있다.

RIA 잔고, 출시 29일 만에 1조 돌파

금융투자협회에 따르면 21일 기준 국내 증권사 RIA(국내시장 복귀계좌) 누적 잔고는 1조 165억 원으로 집계됐다. 지난달 23일 출시 후 불과 29일 만의 기록이다. 계좌 수는 15만 9,671개로 16만 개 육박했다. 출시 첫날 519억 원이던 잔고가 한 달도 안 돼 약 20배 폭증한 셈이다.

세제 혜택, 5월 말 100% 공제 기회

RIA는 지난해 12월 23일까지 보유한 해외주식을 전용 계좌로 이전해 매도한 뒤 국내 주식에 재투자하면 양도소득세를 감면해주는 제도다. 복귀 시점에 따라 혜택이 달라진다:

• 5월 31일까지: 100% 공제
• 7월 말까지: 80% 공제
• 연말까지: 50% 공제

해외주식 매도 금액 기준 1인당 최대 5,000만 원까지 적용 가능하다. 5월 말 마감이 다가오면서 서학개미들의 움직임이 본격화된 배경이다.

미국 주식 순매도 14억 달러…자금 흐름 변화

이달 들어 개인 투자자는 미국 주식을 14억 달러 순매도했다. 월 기준 순매도 전환은 지난해 6월 이후 10개월 만이다. 올해 순매수 규모는 1월 50억 달러, 2월 39억 달러, 3월 16억 달러로 급감했다. 반면 코스피는 지난해 말 4,200대에서 최근 6,400선 돌파하며 사상 최고치를 경신했다. 원·달러 환율 1,500원 안팎 움직임으로 환차익 기대도 자금 이동을 부추긴다.

아직 제한적…260조 보유 대비 0.38%

다만 본격 유입으로 보기엔 이르다는 분석이다. 서학개미 미국 주식 보유 규모는 약 260조 원에 달하는데, RIA 잔고 비중은 0.38% 수준이다. 증권업계는 세제 혜택 만료와 국내 증시 강세 지속으로 자금 이동 확대를 예상한다.

KB증권 임정은 연구원은 "RIA는 단기 세제 유인에 그치지 않고 자금 흐름 방향을 바꿀 구조적 장치"라며 "환율 환경과 글로벌 증시 대비 수익률 격차가 맞물리면 유입 속도가 빨라질 것"이라고 분석했다.