이재만 하나증권 연구원

"연준 기준금리 인하 가능성이 높아지면 달러 약세 구조가 형성될 가능성이 높다. 코스피는 반도체 외국인 수급 개선 여부와 PER 상승 여부가 지수 상단을 결정할 것"

달러 약세 구조

• 기준금리 동결 + PER 상승 없음: 7,540p
• 금리 1~2회 인하 + 반도체 PER 8.0배: 8,470p
• 현재 코스피 상승은 이익 증가 주도, 밸류에이션 확장 기대

• 엔비디아 PER: 22.7배
• TSMC PER: 21.6배
• 마이크론 PER: 8.0배
• 코스피 반도체: 5.2배 (12개월 예상 이익 사상 최고)

이재만 연구원

"미국은 금리가 시장을 움직이고 한국은 달러가 시장을 움직인다. 달러가 약해질수록 삼성전자와 SK하이닉스의 외국인 수급 개선과 밸류에이션 상승이 동시에 가능하다"