주식은 팔렸는데 빚은 남았다…반대매매 당한 뒤에도 미상환 원금이 1년 새 5배로 커진 이유

미상환 원금은 증권사에서 돈을 빌려 주식을 산 투자자가 주가 하락으로 반대매매를 당한 뒤, 보유 주식을 처분해도 대출 원금을 다 갚지 못할 때 생긴다. 이번 집계는 한국투자·미래에셋·NH투자·메리츠·삼성·KB·키움·하나·신한투자·대신 등 10곳의 반대매매 직후 발생액을 합친 값이다. 이후 현금 추가 납입이나 채권 회수가 이뤄지면 실제 남아 있는 빚은 이 숫자보다 작아질 수 있다.

지난해 같은 기간 미상환 원금은 74억 5,588만 원이었다. 1년 만에 377억 9,575만 원으로 커진 것은 레버리지 규모 자체가 커진 뒤에 조정이 왔다는 뜻이다. 상승장에서 빌린 돈이 많을수록, 짧은 급락에도 담보가치가 대출 원금을 밑돌기 쉽다. 강제 매도는 손실을 확정할 뿐, 부족한 원금까지 자동으로 메워 주지는 않는다.

월별 통계의 핵심은 6월이다. 연초 4,000선에서 출발한 코스피가 6월 19일 9,385선까지 치솟는 동안 신용 잔고도 같이 불었다. 금융투자협회에 따르면 6월 24일 신용거래융자 잔고는 38조 6,328억 원으로 사상 최대였다. 그 직후 지수가 빠르게 밀리면서 반대매매가 쏟아졌고, 일부 계좌는 주식을 팔고도 원금을 다 갚지 못했다. 고점과 조정이 짧은 간격으로 겹치면 담보비율은 완충 없이 깨진다.

이번 수치는 반대매매가 이뤄진 직후 발생한 금액을 모두 더한 것이다. 이후 투자자가 현금을 추가로 넣거나 증권사가 채권을 회수할 경우 실제 남아 있는 빚은 줄어들 수 있다.

• 1~7월 미상환 발생 계좌 7,251좌, 전년 동기 3,136좌의 2.3배
• 한 계좌에서 여러 번 발생할 수 있어 실투자자 수와는 다를 수 있음
• 키움증권 206억 8,504만 원(54.7%), 미래에셋 61억 2,047만 원, 삼성 48억 2,509만 원

반대매매를 겪고도 레버리지는 줄지 않았다. 10개 증권사의 미수금 잔고는 5월 1조 1,953억 원으로 처음 1조 원을 넘었고, 7월 말 1조 3,510억 원으로 사상 최고치를 경신했다. 미수 거래는 결제 기한이 짧아 급락 때 반대매매로 직결되기 쉽다. 키움 6,500억 원, 미래에셋 1,850억 원, 한국투자 1,835억 원으로 편중도 크다. 변동성이 다시 커지면 미수 결제 실패가 반대매매와 미상환 원금을 동시에 키울 수 있다.