"역대급 주주환원 나오나"…삼성전자, 100조원 규모 오늘 발표 유력

김동원 KB증권 리서치본부장은 주주 환원 규모가 최소 100조원으로 결정되더라도 현 주가 기준 배당수익률이 7%를 웃돌 수 있다고 분석했다. 증권가에서는 특별배당이 현실화할 경우 보통주 기준 연 11~13%대 배당수익률도 가능하다는 계산이 나온다. 미래에셋증권과 유진투자증권은 2027년 삼성전자 잉여현금흐름(FCF)이 각각 406조5000억원, 480조7000억원에 달할 것으로 추정했는데, 이 기준으로 FCF의 50%를 전액 배당하면 1주당 배당금이 3만1000~3만6600원에 이른다는 분석도 있다. 다만 실제 배당수익률은 최종 발표되는 환원 방식(배당·자사주 비중)과 주가 수준에 따라 달라진다.

금융산업의 구조개선에 관한 법률(금산법) 때문이다. 삼성전자는 삼성생명 8.51%와 삼성화재 1.49% 지분을 합산 최대 10%까지 보유할 수 있는데, 자사주를 소각하면 전체 주식 수가 줄면서 두 금융계열사 지분율이 자동으로 상승해 규제 한도를 위반하게 된다. 지분을 처분해야 하는 부담이 생기는 만큼 현금 배당이 더 현실적인 방안으로 꼽힌다. 다만 임직원 특별성과급 지급을 위한 자사주 매입은 함께 진행될 것으로 전해졌다. 삼성전자는 올해 1·2분기 성과급 충당금으로 약 20조원을 반영했고, 연간 전체 특별성과급 규모는 40조원에 가까울 것이라는 전망이 나온다.

국내 상장사 사상 최대 규모의 주주환원이 확정되면 반도체 기업가치 재평가의 계기가 될 수 있다. SK하이닉스의 40조원 자사주 소각에 이어 삼성전자까지 대규모 환원에 나서면서 주주환원 확대가 시장 전반의 투자심리 개선으로 이어질 수 있다는 기대가 나온다. 다만 환원 재원의 상당 부분이 달러 환전·배당 역송금으로 이어질 경우 원화 강세 요인으로 작용할 수 있다는 점도 변수다. 상상인증권은 삼성전자와 SK하이닉스의 주주환원이 최대 300조원(약 2110억달러) 규모에 이를 경우 환율 하락 효과가 약 18~77원에 달할 수 있다고 분석하기도 했다.