‘나프타플레이션’이 밀어올린 日물가…BOJ 9월 1.25% 인상 유력

변동성이 큰 신선식품과 에너지를 뺀 근원-근원 CPI는 7월 전년 동월 대비 1.9% 올라, 상승률이 커진 것은 9개월 만에 처음이다. 신선식품만 제외한 근원 CPI는 6월 1.6%에서 7월 1.8%로, 전체 물가 상승률은 6월 1.6%에서 7월 1.9%로 높아졌다. 세 지표가 함께 방향을 틀었다는 점에서 시장의 해석은 더 비중 있게 받아들여졌다.

물가를 밀어올린 배경은 전쟁 장기화로 인한 나프타 공급 부족이다. 플라스틱과 제조업에 쓰이는 석유 파생품인 나프타 가격이 오르자, 세제와 비닐봉지 같은 생활 소비재 원가가 일제히 상승했다. 이러다 보니 유가·원자재 부담이 결국 소비자 가격으로 전가되는 전형적인 비용 상승형 인플레이션 흐름이 나타나고 있다. 유가에서 출발한 상승 압력이 이제는 가계가 매일 접하는 세제·생활용품 가격표에까지 도달한 것으로, 서민 생활물가 전반에 걸린 셈이다.

엔화 약세가 인상 압박을 더하고 있다. 지난달 엔화가 약 40년 만에 최저 수준까지 떨어지자 일본 당국은 미국과 함께 약 850억 달러 규모의 공동 외환시장 개입에 나섰지만, 직후 급등했던 엔화 가치는 다시 약세로 돌아서 달러당 159엔 선에 머물렀다. 정부의 개입을 뒷받침하기 위해 금리를 올려 외환시장에 힘을 실어야 한다는 논리가 통화정책 결정에 무게로 작용하고 있다.

일본은행은 지난 6월 금리를 1%로 올리며 수십 년간의 초완화 정책 이후 이어져 온 '정상화' 과정의 분기점을 만들었다. 지난달에는 금리를 동결했지만, 전망 보고서에서 근원 CPI가 2027년 3월 종료 회계연도 하반기부터 '분명히 2%를 넘는' 수준으로 높아질 가능성을 언급하는 등 매파적 신호를 보냈다. 시장은 9월 인상과 함께 12월 추가 인상 기대도 엔화 가치를 지지하는 재료로 보고 있다.