美 바이백 '한 방' 하루 만에 끝났다…금리 재반등에 베선트 재차 압박

재무부는 국채 금리 급등을 진정시키기 위해 바이백(조기 상환) 한도를 20억 달러에서 40억 달러로 늘린다고 발표했고, 공표 당일엔 19년 만의 최고치 5.33%까지 올랐던 30년물 금리가 0.1%포인트 넘게 뚝 떨어졌다. 하지만 반등은 하루 만에 끝났다. 20일 30년물은 5.25%로 되돌렸고 10년물도 4.7%까지 올라, 오히려 재무부가 개입을 발표하기 전보다 높은 수준을 보였다.

시장의 회의론

JP모건체이스 선임 리서치 애널리스트 마이아 크룩은 "재무부의 개입이 근본적이고 구조적인 문제를 드러낼 뿐 이를 해결하는 데는 아무런 역할을 하지 못한다"고 지적했다. 바이백 물량이 국채 발행 잔액에 견줘 크지 않다는 한계와 함께 정부 개입의 실효성에 대한 의문이 커지는 상황이다.

스콧 베선트 재무장관은 CNBC 인터뷰에서 바이백 규모를 40억 달러보다 더 늘릴 수 있다고 시장을 다시 압박했다. 그는 "우리는 정책 수단이 많기 때문에 지켜볼 것"이라며 "현재 국채 금리가 근본적인 경제 여건을 제대로 반영하지 않고 있음을 보여주기 위한 신호"라고 말했다. 하루 만의 반등은 "잡음"이라며 평가절하했고, 이번 주나 다음 주 초 재정건전화에 집중한 발표를 예고했다.

• 추가 개입: 바이백 규모를 40억 달러보다 더 늘릴 수 있다고 시장을 압박했다.
• 국가부채: 40조 달러 돌파는 "특별한 의미가 없다. 성장으로 해결할 것"이라고 일축했다.
• 비판 인식: 재무부의 관여가 통화정책을 맡은 연준과 엇박자를 보여 시장 혼란만 키운다는 지적도 있다.

국채 금리 급등 배경에는 AI 투자 광풍이 자리한다. 알파벳·아마존·메타플랫폼·마이크로소프트·오라클 등 5대 하이퍼스케일러의 채권 발행액은 2020∼2024년 연평균 300억 달러에 못 미쳤지만, 지난해 1,000억 달러를 넘어섰고 올해는 이미 2,000억 달러를 돌파했다. 자산운용사 뱅가드는 AI 관련 채권 발행이 2027∼2030년 연간 1조 달러를 넘어설 것으로 전망하는데, 이는 국채 금리 상승 압력을 키우는 구조적 변수다.

베선트의 사이다 제안

베선트 장관은 "내가 최고재무책임자라면 수익률 곡선의 중간 구간인 '벨리 채권', 가령 5년물 채권을 더 많이 발행하는 것을 생각해볼 것"이라고 말했다. 사실상 빅테크의 장기 회사채 발행을 자제하고 중장기채로 만기를 당기라는 압박 메시지로 읽힌다. 그는 AI의 생산성 향상이 인플레이션 압력과 금리를 함께 낮출 것이라는 낙관론도 곁들였다.