美 "중국산 배터리 쓰지마" 경고…K-배터리 3사 목표가 줄줄이 올랐다

미국 교통부는 중국 기업과의 협력이 "외국 적대국의 기술에 의존"하는 것이라는 논리로 포드에 경고서한을 보냈다. 포드는 LFP 배터리 제조기술을 확보하기 위해 CATL 기술을 우회 수입하는 전략을 취해왔는데, 미국 당국이 이를 OBBBA하 PFE 규제를 우회하려는 시도로 보고 차단 의지를 표명한 것이다. 경고서한은 확정된 제재가 아니라 정책 방향을 알리는 신호라는 점에서, 실제 규제 범위와 시점은 앞으로의 절차를 지켜봐야 한다.

핵심은 대체 공급원의 희소성이다. 포드의 CATL 기술 사용이 원천 차단될 가능성이 높아지면 미국향 LFP 밸류체인에서 한국 셀·소재 업체가 사실상 유일한 대안이 된다. 다올투자증권은 포드의 주요 생산거점 합산 생산능력이 약 30GWh 수준이며, 한국산 소재 의존도가 높아질 경우 잠재 자산가치로 약 5조원 규모를 평가할 수 있다고 추정했다. 이 추정이 3개 업체 목표주가 상향의 근거가 됐다.

다올투자증권은 LG에너지솔루션을 기존 55만원에서 62만원으로, 삼성SDI를 82만원에서 90만원으로, 엘앤에프를 20만원에서 22만원으로 상향했다. 연구원은 각각 기존 적용 밸류에이션 멀티플을 7~10% 높였고, 현재 공급 또는 가동 중인 자산가치의 상승 가능성을 반영했다고 설명했다. 다만 이는 이익 추정치 상향이 아니라 밸류에이션 조정이라는 점에서, 실제 실적 개선 여부와는 별개로 확인해야 할 부분이다.

아니다. 다올투자증권은 이번 발언이 OBBBA하 PFE 규제를 우회할 가능성을 차단하려는 목적이라고 분석하며, 포드뿐 아니라 GM·리비안 등 완성차 및 ESS 제조사 전반에 해당한다고 봤다. 즉 미국에서 LFP 셀을 제조·공급할 수 있는 한국 배터리 업체의 전략적 중요성이 여러 고객사에 걸쳐 높아질 수 있다는 해석이다. 다만 실제 계약과 물량으로 이어지는지는 개별 협상 결과에 달려 있다.

정책 기대는 헤드라인으로 먼저 반영되고 실적으로 확인되기까지 시차가 있다는 점을 염두에 둬야 한다. 경고서한은 정책 의지의 신호일 뿐 확정된 제재가 아니며, 목표주가 상향도 밸류에이션 조정에 그친다. 따라서 미국향 LFP 공급 계약 체결, 수주 공시, 3분기 이후 양극재 공급 실적처럼 실체가 확인되는 이벤트를 기준으로 비중을 조절하는 접근이 안전하다.