ETF 시장 39조 증발했는데…레버리지 상품만 5조 급증한 이유

설정액 증가는 신규 자금 유입을 의미하지만, 실제 수익률은 기초자산 가격 변동에 따라 달라진다. SK하이닉스 단일종목 레버리지 ETF의 경우 7월 들어 설정액이 1~2조원씩 유입됐지만, 기초자산인 SK하이닉스 주가가 10% 이상 하락한 만큼 레버리지 배율(2배) 적용 시 손실 폭이 더 커졌을 가능성이 높다. 설정액 증가가 반드시 수익으로 직결되지는 않는다는 점을 유의해야 한다.

금융당국은 단일종목 레버리지 ETF의 예탁금 상향 조정을 예고했다. 현재 개인 투자자들이 8,000원대 가격에서 저가 매수와 물타기를 진행하는 상황에서 예탁금 규제가 강화되면 단기 투자 수요가 일부 줄어들 수 있다. 다만 일부 투자자들은 다른 상품을 매도하고 규제 대상 레버리지 상품에 집중할 가능성도 있어 시장 쏠림 현상이 완전히 해소되지는 않을 전망이다.

통상 변동성이 확대되면 금융·고배당 상품으로 자금이 이동하는 패턴과 달리, 현재는 집중형 ETF와 레버리지 ETF가 수급을 흡수하고 있다. 33종 고배당 ETF에서 7월 한 달간 1,875억원이 순유출된 것은 변동성 장세에서 레버리지 상품에 대한 선호도가 높아진 결과로 풀이된다. 운용사들은 코스닥이나 배당·방어주 테마 상품이 상대적으로 소외되고 있다고 분석했다.

코스피 급락과 함께 국내 투자 심리가 위축된 데다 인버스 ETF 차익실현 및 청산 물량까지 겹치면서 국내 ETF 설정액이 감소했다. 최근 서학개미들의 미국 상장 ETF 및 개별 주식 순매수 규모가 다시 늘어나며 국내 증시를 이탈하는 모습이 나타나고 있다. 미국 시장의 상대적 안정성과 성장성에 대한 기대가 반영된 결과로 보인다.