25일 코스콤 ETF CHECK에 따르면 최근 한 달간 ETF 수익률(인버스·레버리지 제외) 상위에는 RISE 200고배당커버드콜ATM이 23.17%로 1위를 차지했다. 2위는 PLUS 고배당주위클리커버드콜(17.14%), 7위는 PLUS 고배당주위클리고정커버드콜(10.54%), 8위는 KODEX 금융고배당TOP10타겟위클리커버드콜(10.34%)이 각각 이름을 올렸다.

같은 기간 코스피시장은 11차례 사이드카가 발동될 정도로 극심한 변동성을 보였다. 시장이 방향을 잡지 못하는 상황에서 커버드콜 ETF가 상대적으로 안정적인 현금흐름을 제공하면서 투자자들의 관심을 끌고 있다.

커버드콜 ETF는 기초자산을 보유하면서 동시에 해당 자산의 콜옵션을 매도해 받은 옵션 프리미엄을 분배금 재원으로 활용하는 구조다. 옵션 프리미엄 덕분에 횡보장이나 완만한 하락장에서 일반 지수 ETF보다 안정적인 성과를 기대할 수 있다.

최근 수익률 상위에 오른 상품들은 공통적으로 고배당주를 기초자산으로 구성하고 있다. DB손해보험과 기업은행이 높은 비중으로 편입되어 있으며, 삼성카드, 삼성화재, LG유플러스 등이 포함된다. 국내 증시 변동성 때문에 방어주로 분류되는 고배당주로 투자심리가 쏠리면서 이들 종목의 주가가 상승했다.

개인 투자자들의 자금도 커버드콜 ETF로 몰리고 있다. TIGER 배당커버드콜액티브는 5,659억원의 개인 순매수를 기록하며 13위를 차지했고, KODEX 200타겟위클리커버드콜은 4,368억원으로 22위, TIGER 미국나스닥100타겟데일리커버드콜은 3,262억원으로 27위를 기록했다.

단일종목 레버리지 상품과 반도체 상품을 제외하면 커버드콜 ETF가 가장 많은 순매수 규모를 기록했다. 이는 개인투자자들이 변동성 장세에서 방어적인 투자 전략을 선호하고 있음을 보여준다.

최근에는 커버드콜의 약점을 보완한 상품도 등장했다. 기존 상품은 기초자산 대부분에 대해 콜옵션을 매도하는 구조여서 상승장에서 수익률이 제한적이었다. KODEX 반도체타겟위클리커버드콜 ETF는 삼성전자와 SK하이닉스를 50% 이상 편입하면서도 코스피200 위클리 옵션은 자산의 약 30%만 매도하는 구조를 채택했다.

KODEX 200커버드콜액티브는 액티브 전략을 통한 초과 성과를 추구하는 상품으로, KODEX 200타겟위클리커버드콜의 장점을 유지하면서 연 17.1% 수준의 배당률을 기록 중이다. 기초자산 전체를 대상으로 콜옵션을 매도하지 않아 상승장이 이어질 경우 주가 상승을 따라가면서도 횡보하거나 약세를 보일 때는 옵션 프리미엄을 통해 수익을 보완한다.