키옥시아 제치고 낸드 3위…'2027년 1위' 노리는 中 YMTC, 삼성·SK에 새 변수

비트 출하량 기준 3위 등극 자체가 국내 업체의 단기 실적에 직접 타격을 주는 사건은 아니다. YMTC의 제품은 아직 범용 낸드 중심이고, AI 데이터센터용 고부가 eSSD 시장에서는 삼성전자와 SK하이닉스가 우위를 유지하고 있다. 다만 YMTC가 330억위안 규모 IPO 자금으로 생산라인을 고도화하고 eSSD 비중을 늘리면 2~3년 뒤 범용 낸드의 공급 과잉과 가격 하락 압력으로 이어질 수 있다. 업계에서는 현재 추세가 이어질 경우 선두 업체와의 생산능력 격차가 빠르게 줄어들 것이라는 전망이 나온다. 메모리 투자자라면 분기별 출하량·매출 점유율 변화와 YMTC의 팹 증설 속도를 함께 추적할 필요가 있다.

비트 출하량은 저장 용량 기준으로 낸드를 얼마나 많이 팔았는지를 보여주고, 매출 점유율은 판매 단가까지 반영한 금액 기준이다. YMTC는 올해 2분기 비트 출하량 14%로 3위지만 매출 점유율은 14%로 키옥시아와 비슷한 5위권 수준이다. 이는 YMTC가 상대적으로 단가가 낮은 범용·소비자용 제품에 집중하고 있기 때문이다. 반대로 삼성전자(비트 25%·매출 28%)와 SK하이닉스(비트 22%·매출 19%)는 AI 서버용 고용량·고성능 제품 판매 비중이 높아 단가 경쟁력에서 앞선다. 출하량과 매출 순위의 차이는 곧 '고부가 전환'의 진행 정도를 가늠하는 지표로 읽을 수 있다.

이번 IPO는 단순한 자금 조달을 넘어 중국 낸드 업체의 기술 고도화 의지를 보여주는 신호로 읽힌다. YMTC 모회사 CCSH는 330억위안(약 49억달러)을 조달해 208억위안은 생산라인 기술 고도화, 122억위안은 차세대 낸드와 고속 스토리지 연구개발에 투입할 계획이다. 투자설명서에는 올해 1분기 매출이 전년 동기의 약 5배인 470억위안, 순이익 333억8,000만위안으로 지난해 연간 실적을 넘어선 것으로 나타났다. 여기에 이르면 2027년 말 글로벌 낸드 1위를 노린다는 목표가 전해지며 시장의 관심이 커졌다. 다만 이 목표는 회사가 공식 발표한 것이 아니며, 미국 수출통제로 첨단 장비 확보에 제약이 있는 점은 상장 이후에도 변수로 남는다.

단기적으로는 영향이 제한적이지만 중장기적으로는 주요 변수다. 현재 낸드 시장은 AI 데이터센터 수요 급증으로 공급이 빠듯한 상태여서, YMTC의 물량 확대는 오히려 공급 부족을 완화하는 요인으로 작용할 수 있다. 문제는 YMTC가 범용 제품을 넘어 eSSD 등 고부가 시장까지 공급을 넓히는 시점부터다. eSSD는 2분기 기준 글로벌 낸드 비트 출하량의 48%를 차지할 만큼 수요의 중심축이 됐는데, 이 시장에 중국 업체가 본격적으로 들어오면 가격 경쟁이 심화될 수 있다. 과거 D램·낸드 시장에서 중국 업체의 증설이 공급 과잉과 가격 하락의 원인이 됐던 사례를 고려하면, YMTC의 팹 증설 속도는 향후 메모리 가격 전망의 핵심 변수로 봐야 한다.