SK하이닉스서만 18.5조 사들였다…개인·외국인·기관이 동시에 판 이유

한국거래소 집계에 따르면 지난달 11일부터 이달 11일까지 개인투자자는 SK하이닉스를 약 11조5,000억원어치 순매도해 개인 순매도 1위 종목으로 기록했다. 삼성전자도 약 7조9,000억원 순매도로 뒤를 이었고, 삼성전자 우선주는 약 8,000억원어치 순매수했다. 외국인은 같은 기간 SK하이닉스를 약 4조4,000억원 순매도하며 1위에 올렸고, 기관도 약 2조5,000억원을 내다 팔았다. 각 주체의 순매도 1순위가 모두 SK하이닉스로 겹친 이례적인 구간이다.

개인·외국인·기관이 쏟아낸 물량 대부분은 개인·외국인·기관과 별도로 집계되는 ‘기타법인’이 흡수했다. 같은 기간 기타법인은 SK하이닉스를 약 18조5,000억원 순매수했고, 삼성전자도 약 7조5,000억원 순매수했다. 대규모 자사주 매입이 이 구조를 가능하게 한 핵심 배경이다. 회사 측 매수 물량이 매도 압력을 받아주면서 주가 하단이 지지됐다는 평가가 나온다.

• 고금리 공포: 고유가발 물가 우려로 미국 시장금리가 급등했고, 미국 10년물 국채금리는 연 5%선에 근접했다.
• 외국인 자금 배분 변화: 미국 금리가 오르면 달러·미 국채 매력이 커져 신흥국 주식 비중을 줄일 유인이 생긴다.
• 레버리지 수요 위축: 단일종목 레버리지 ETF 규제 강화로 반도체주 단기·고위험 투자 수요가 줄었다.

금리 상승은 대형 기술주에 특히 불리하다. 미래 이익을 현재 가치로 환산할 때 적용하는 할인율이 높아지기 때문이다. AI와 고대역폭메모리(HBM) 성장 기대가 주가에 크게 반영된 종목일수록 금리 상승기에 미래 이익의 현재 가치가 낮아지는 효과가 커진다. 미국 10년물 금리가 5% 안팎이면 가격 변동 위험이 큰 주식 대신 미 국채만 보유해도 높은 수익률을 기대할 수 있어, 주식을 계속 보유할 유인도 약해진다.

금리의 절대적인 레벨은 성장주에 부담이 될 수 있다. 미국 증시는 AI 노출도가 한국보다 적어 신고가 갱신 랠리를 이어갈 가능성이 높다고 판단되며, 여전히 주식 자산군에 대한 선호도를 줄이기에는 다소 이르다.