삼전닉스, 반년 만에 현금 117조원 증가…'캐파 전쟁' 실탄 쌓았다

17일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 삼성전자는 올해 상반기 말 기준 현금·현금성 자산 및 단기금융상품이 189조9530억원으로 지난해 말(125조8214억원)보다 약 64조원 증가했다. SK하이닉스는 같은 기간 34조9423억원에서 87조9579억원으로 53조원 이상 늘었다. 양사 합산 규모는 277조9109억원으로 6개월 새 약 117조원 증가했다.

SK하이닉스는 곳간을 채우는 동시에 빚도 줄였다. 올해 상반기 차입금은 전년보다 3조6613억원 감소한 18조5866억원이다. 올해 초 주주총회에서 순현금 100조원 목표를 밝힌 가운데, 상반기 말 순현금은 69조3693억원까지 확보했다. 순현금은 현금·현금성 자산에서 차입금을 뺀 지표로, 높은 수익성을 바탕으로 재무 건전성까지 개선한 셈이다.

이번 실탄 확보는 상반기 메모리 호황 덕분이다. 삼성전자는 상반기 영업이익 146조7200억원, SK하이닉스는 98조1529억원을 기록해 양사 합산 영업이익이 250조원에 육박했다. 주요 빅테크의 AI 인프라 투자 흐름에 힘입어 HBM과 D램, 낸드 등 메모리 제품 전반의 판매량이 늘고 가격이 대폭 상승한 영향이다. 하반기에는 상반기보다 높은 영업이익이 기대된다.

증권가 일각에서는 양사 3분기 합산 영업이익이 200조원에 달할 것이란 관측이 나온다. 상반기보다 높은 영업이익이 기대되는 만큼 양사의 현금성 자산이 400조원에 도달할 수 있을지가 시장의 관심사로 떠오르고 있다. 다만 AI 수요의 지속성 여부가 결국 메모리 가격과 실적의 향방을 결정할 핵심 변수다. 빅테크의 데이터센터 투자 속도가 둔화되면 메모리 가격 상승세도 꺾일 수 있어, 하반기 실적 전망의 최대 불확실성으로 꼽힌다.

확보한 실탄은 생산능력(캐파) 증설에 투입된다. 삼성전자는 상반기에 총 28조1000억원 규모의 설비투자(CAPEX)를 집행했고, 평택캠퍼스 확대와 함께 용인·호남권에 새 메모리 반도체 기지를 마련할 계획이다. SK하이닉스는 용인 반도체 클러스터 1기 팹을 건설 중이며, 2기 팹과 청주 낸드 생산기지 M17에 총 54조원을 투자할 예정이다.

최근 글로벌 반도체 업계가 공격적인 설비투자에 나서면서 '캐파 전쟁'이 격화하는 흐름이다. 277조원대 현금성 자산은 이 전쟁에서 삼성전자와 SK하이닉스의 중요한 우위 요인으로 작용할 전망이다. AI 메모리 수요가 지속되는 상황에서 생산능력을 먼저 확보하는 기업이 시장 주도권을 쥘 수 있다는 분석이다. 메모리 가격이 고공행진을 이어가는 동안 캐파 확보에 성공한 기업은 다음 업황 사이클에서도 점유율 우위를 유지할 수 있다는 게 업계의 시각이다.

시장 평가

상반기 양사 합산 영업이익이 250조원에 육박한 것은 빅테크의 AI 인프라 투자로 메모리 판매량과 가격이 동반 상승한 덕분이다. 증권가에서는 하반기 더 높은 실적과 함께 현금성 자산 400조원 도달 가능성도 점쳐진다.

AI 메모리 수요가 캐파 전쟁의 키