'위대한 7인'의 몰락…美 증시 주도권, 430% 폭등한 'P7'로 넘어가나

M7은 엔비디아, 애플, 알파벳, 마이크로소프트, 아마존, 메타, 테슬라를 묶은 표현으로, 뱅크오브아메리카의 마이클 하트넷 수석전략가가 처음 사용했다. 이들 7개 기업은 2023년 111.3%, 2024년 60.2%, 2025년 22.4%의 연평균 주가 상승률로 미국 증시를 견인했다. 그러나 올해 들어 AI 투자에 대한 시장의 인내가 한계에 다다르며 흐름이 바뀌기 시작했다. 거대한 설비 투자로 보유 현금이 줄고 부채가 늘자, 투자자들은 '당장 돈을 버는 기업'을 찾기 시작했다.

• 엔비디아·MS·아마존은 AI 투자를 실적 성과로 연결하며 '우등생'으로 평가받았다
• 알파벳과 메타는 재무구조 악화 우려가 커졌고, 테슬라는 로봇·자율주행 성과 부진으로 -28.9%를 기록했다
• 시총 순위에서 메타(1조 5,020억 달러)와 테슬라(1조 2,610억 달러)는 TSMC·브로드컴·스페이스X에 밀렸다

M7이 주춤한 사이 AI 인프라 기업이 떠오르고 있다. 샌디스크와 마이크론 같은 메모리 반도체 기업은 올 들어 각각 430.2%, 208.8% 오르며 시장을 주도했다. 오픈AI, 앤트로픽, 스페이스X처럼 AI 산업계의 '새로운 스타'가 등장한 것도 M7의 위상을 흔드는 요인이다. 지난 6월 12일 상장한 스페이스X는 850억 달러를 조달했고, 앤트로픽은 올해 10월, 오픈AI는 내년 상장이 예상된다.

성장 둔화 전망이 교체 움직임에 속도를 붙이고 있다. 로이터에 따르면 M7의 분기 매출 증가율은 올 3분기 35.1%에서 4분기 23.1%, 내년 1분기 7.1%로 둔화될 것으로 예상된다. 4분기에는 M7을 제외한 S&P500 기업의 예상 증가율 26.3%에도 못 미칠 전망이다. 성장 프리미엄이 사라지는 구간에서는 시장이 '누가 더 빨리 돈을 버는가'에 따라 주도주를 다시 매긴다.