최근 한 달 외국인 순매수 4조 9,160억 원 중 삼성전자 2조 7,900억 원, SK하이닉스 3,760억 원으로 80% 이상을 차지했다. 이는 중동전 불확실성 완화와 이들 기업의 실적 개선 가시화가 주요 요인으로 꼽힌다. 정용택 IBK투자증권 연구위원은 원화 강세까지 맞물려 상반기 매수세가 지속될 수 있다고 분석했다. 반면 김학균 신영증권 센터장은 반도체 외 추가 매수가 어렵다고 지적하며 섹터 편중을 경고했다. 역사적으로 외국인 유입이 반도체 중심일 때 다른 섹터는 상대적 약세를 보인 사례가 많아 포트폴리오 다각화가 필요하다.

투자자예탁금은 4월 30일 124조 7,591억 원으로 3월 고점 130조 원 미만이며, 회전율은 36.84%로 1~2월 43%대에서 정체됐다. 이는 개인 자금의 매수 강도가 약해졌음을 의미하며, 고공행진 속 차익 실현으로 인한 관망세를 반영한다. 신용잔고율 0.73% 정체와 VKOSPI 54.21 하락도 공포 완화에도 위험선호가 회복되지 않은 상태를 보여준다. 과거 유사 상황에서 예탁금 회복 지연은 단기 조정으로 이어진 경우가 많아, 7000포 돌파 후 변동성 확대 가능성을 시사한다.

개인 17조 7,640억 원 순매도와 외국인 반도체 집중은 숨고르기 국면으로 보인다. 예탁금이 130조 원 고점을 회복하고 회전율이 40%대로 반등할 때 매수 기회로 판단할 수 있다. VKOSPI가 50대 초반 유지되며 공포가 안정된 점은 긍정적이지만, 삼전닉스 외 매도 우위(1조 원 규모)가 지속되면 섹터 로테이션 가능성도 있다. 트레이더들은 반도체 강세를 활용하되, 전체 지표 안정화까지 관망이 안전한 전략으로 여겨진다.

외국인이 삼전닉스 제외 코스피에서 1조 원 순매도 우위를 보인 만큼, 반도체 외 섹터 리스크가 높아졌다. 김학균 센터장은 '반도체로 설명되는 매수'라고 진단하며 공백 우려를 제기했다. 따라서 가치주나 배당주 중심으로 방어적 포트폴리오를 구성하는 게 유효하다. 개인 차익 실현세가 예탁금으로 환류되면 저평가 종목 반등 여력이 생길 수 있으나, 현재 지표상 즉시 매수보단 신용잔고율 안정과 외국인 수급 회귀를 기다리는 게 바람직하다.