인하 기대 후퇴는 주식 밸류에이션을 압박해 S&P500 상승폭을 제한할 수 있다. 특히 테크·성장주가 취약하며, PER 높은 종목 매도세가 예상된다. 반면 고용 강세로 소비·금융주가 지지될 가능성. 역사적으로 2018년 비슷한 상황에서 지수 5~10% 조정 후 반등한 사례가 있다. 트레이더들은 5월 CPI 발표를 주목하며 헷지 전략을 강화 중이다.

시장 컨센서스는 연말 금리 동결 확률 80% 이상으로, 변동성 확대를 대비한 포트폴리오 다각화가 필요하다.

BofA는 내년 7·9월 25bp씩 총 50bp 인하를 전망하나, 골드만은 12월 첫 인하 후 내년 3월 추가를 봤다. 2027년 두 차례 더 가능성도 제기됐다. 이는 물가 2% 목표 도달 여부에 달려 있으며, 에너지 가격 안정화가 관건이다.

과거 패턴상 연준은 고용·인플레 균형을 맞추며 점진적 인하를 선호한다. 트레이더들은 100bp 이상 완화 기대는 낮추고, 50~75bp 수준으로 조정하는 게 현실적이다.

BofA 분석처럼 워시 내정자가 인하 선호하더라도 현재 지표(실업률 4.3%, 물가 초과)상 올해 동결이 유력하다. 내년 여름 물가 안정 시 인하 문 열릴 전망이다. 연준 의장은 데이터 중심 정책을 강조하는 만큼, 급격 변화 없을 가능성 크다.

역사적으로 의장 교체기(예: 파월 취임) 변동성 컸으나, 이번은 내정자라 안정적. 시장은 그의 상원 인준 과정과 초기 발언을 통해 방향성을 가늠할 것이다.