미래에셋증권 분석에 따르면, 코스피 12MF PER은 7.46배로 낮지만 삼성전자·SK하이닉스를 제외한 나머지 종목은 11.3배로 역사적 평균 상단에 가깝다. 반도체 슈퍼 사이클로 투톱 이익 폭증이 전체 밸류를 왜곡한 착시효과로, 비반도체 부문은 상대적으로 고평가 상태다. 투자 시 업종 다각화가 필수이며, 소부장 반등 시 PER 하락 여지를 노려볼 만하다. 역사적으로 유사 양극화 후 비대형주 반등 사례가 많아 장기 관찰 필요.

DRAM ETF 1개월 유입 2.5억 달러는 EWY 1.8억 달러를 초과하며 반도체 선별 매수 가속화를 상징한다. 외국 리테일 투자자들이 개별 종목 매수 가능해지면 쏠림 더 심화될 전망. 과거 패시브 ETF 중심에서 액티브로 전환 시 지수 변동성 커진 사례처럼, 단기 반도체 강세 지속하나 소부장 약세 리스크 동반. 트레이더는 ETF 자금 흐름 모니터링으로 선행 지표 활용 권장.

국민연금 국내 비중 25% 초과로 차익 실현 압박 중, 이효섭 연구위원은 목표 14.9% 상향과 ±3%p 이탈 범위 확대 주장. 자본시장 체질 개선으로 상승 40% 기여 인정하며 기대수익률 상승 근거 제시. 확대 시 매도 압력 완화·장기 자금 유입 효과 기대되나, 단기 변동성 유발 가능. 역사적으로 연기금 비중 조정 후 시장 안정화 사례 많아, 정책 발표 주시.

코스닥 0.29% 하락 1,210.17 마감은 반도체 대형주 급등 속 소부장 대거 약세 탓이다. 투톱 이익 폭증 반영 vs 소재·부품·장비 부진 격차 벌어짐. 슈퍼 사이클 호황 시 소부장 지연 반등 패턴으로 알려져 있으며, 글로벌 수요 회복 시 회복 여지 크다. 투자 관점에서 대형주 안정화 후 소부장 타깃 추천, PER 격차 좁힘 모멘텀 대기.