'한국의 닥터둠' 김영익 "코스피 상승동력 잃어 하락 국면...5000선 붕괴도"

그는 선행지수 순환변동치가 지난 6월 정점을 지나 꺾이고 한국 수출 증가세가 둔화됐다며 코스피가 상승 동력을 상실했다고 진단했다. 더해 버핏지수·PER·토빈Q 등 주요 지표가 극단적 거품을 가리킨다고 판단해 내년 상반기까지 고점과 저점이 낮아지는 하락 추세에 접어들고, 최악의 경우 5000선 아래로 붕괴될 가능성도 열어둬야 한다고 밝혔다. 이는 2000년 IT 버블과 2008년 금융위기 예언을 결합한 진단으로, 빚투와 사모 신용 부실이 변동성을 키운 것이 핵심 근거라고 덧붙였다.

글로벌 AI 빅테크가 막대한 설비 투자 자금을 사모 신용 시장에서 조달했는데, 수익을 내지 못해 빌린 돈을 갚지 못하는 사태가 가시화되고 있다는 점을 지적했다. 전통 은행을 거치지 않은 이 시장의 부실이 쌓이면서 2008년 금융 위기와 유사한 신용 붕괴로 번질 수 있다고 진단한 것이다. 김 교수는 이를 방 안에 보이는 바퀴벌레 한 마리, 그 뒤에는 수많은 바퀴벌레가 숨어 있다는 식으로 비유하며, AI 자본조달 구조가 무너지면 유사 부실이 한꺼번에 쏟아질 수 있다고 경고했다.

실질 자산과 채무성 자산에 분산 투자하되, 특히 주식 비중을 현재 60% 이상에서 20% 안팎으로 줄인 뒤 단기 채권 중심의 현금성 자산으로 옮기라고 권고했다. 그는 중앙은행이 과거처럼 금리를 제로로 내리거나 돈을 풀어 V자 반등을 이끌어내기 어렵다고 봤다. 미국 정부 부채가 40조달러를 넘어서며 규모가 커져 발 빠른 구제가 어려운 상황이라는 판단이다. 다만 그는 과거 전망이 여러 차례 빗나간 것을 인정한 바 있어 이 같은 비관 시나리오는 참고 자료로만 해석해야 한다는 유의점도 함께 지적된다.