TSMC는 담고 엔비디아는 없다… 세계 3위 운용사, 한국서 왜 밀렸나

본문에 따르면 국내 펀드 시장 전체 설정잔액은 작년 4분기 990조 3,849억원에서 올 2분기 1,061조 8,430억원까지 불어났다. 피델리티의 7,080억원 이탈은 전체 시장 규모(1,000조원 이상)에 비하면 미미한 수준이라 시장 전체를 뒤흔들 사안은 아니다. 다만 세계 3위 운용사조차 한국 투자자들의 냉정한 수익률·보수 비교에서 밀려난다는 점은, 국내 공모펀드 시장이 예전보다 성과 중심으로 재편되고 있음을 보여주는 상징적 사례로 볼 수 있다.

엔비디아는 최근 AI 관련 증시 상승장을 주도한 핵심 종목으로 꼽혀왔다. 본문의 펀드 운용역 코멘트처럼, 같은 '글로벌 테크놀로지 펀드'라는 카테고리 안에서도 엔비디아 등 AI 수혜주를 적극 편입했는지 여부에 따라 3년 누적 수익률이 25.9%포인트(84.4% vs 110.3%)까지 벌어질 수 있다. 이는 테크 펀드가 표방하는 테마가 같아도 실제 포트폴리오 구성 전략에 따라 성과가 크게 갈릴 수 있다는 점을 보여주며, 투자자는 펀드명이 아니라 실제 상위 편입 종목을 확인할 필요가 있다는 시사점을 준다.

본문에서 피델리티운용의 총보수(운용·판매·수탁·일반 합산)는 1.019%로 해외운용사 전체 평균 0.808%보다 0.211%포인트 높다고 언급됐다. 단순 수치로는 작아 보이지만, 장기 투자에서는 복리 효과로 매년 누적되어 최종 수익률에 상당한 차이를 만든다. 예컨대 동일한 운용 성과를 낸다고 가정해도 보수율 차이만큼 투자자에게 돌아가는 실질 수익은 매년 줄어들며, 특히 이번 사례처럼 3년 누적 수익률 자체가 벤치마크보다 낮은 상품에서는 상대적으로 높은 보수가 저성과에 더해지는 이중의 부담으로 작용한다는 것이 업계 관계자의 설명이다.

본문은 상반기 국내외 증시 활황 속에 ETF로 투자 자금이 쏠리며 전통적인 공모펀드 시장의 입지가 줄어든 배경을 언급한다. ETF는 상대적으로 낮은 보수와 실시간 거래 편의성, 투명한 편입 종목 공개로 개인 투자자에게 인기를 끌고 있으며, 이는 피델리티처럼 상대적으로 보수가 높고 성과가 부진한 액티브 공모펀드에는 이중의 압박 요인이 된다. 국내 펀드 시장 전체 설정잔액은 오히려 늘어나고 있다는 점을 감안하면, 이 자금 상당수가 공모펀드보다 ETF로 흘러갔을 가능성이 크다. 향후에도 시장 대비 초과 성과를 내지 못하는 액티브 펀드는 ETF와의 경쟁에서 계속 자금 이탈 압력을 받을 가능성이 있다.