한국거래소 자료에 따르면 연기금은 4월 14일부터 28일까지 SK하이닉스를 1,571억 원어치 순매도했다. 이는 KODEX200(-1,827억 원)에 이은 두 번째 최대 규모다. 반대로 SK스퀘어를 989억 원 순매수하며 HD현대중공업 다음으로 큰 매수세를 보였다. 주가 60% 급등으로 포트폴리오 비중이 확대된 데 따른 조정으로, 자본시장법 시행령의 '단일종목 10% 룰'이 핵심 배경이다. 트레이더들은 이 매도를 단기 하방 압력으로 인식할 필요가 있다.

김회재 대신증권 연구원

SK하이닉스 편입 비중과 시가총액 간 괴리로 인해 SK스퀘어의 대안 매력이 커지고 있다. 기관들의 대체 수요가 지속될 전망이다.

대안 매력 커져

SK스퀘어는 SK하이닉스 지분 20% 보유 최대주주로 주가 상관관계가 98%에 달한다. 직접 매수가 제한된 기관들이 이를 대안으로 삼는 전략이다. 최관순 SK증권 연구원은 "10% 룰로 SK스퀘어 매수가 이어질 가능성 높다"고 전망했다. 이 흐름은 연기금뿐 아니라 전체 기관투자자들의 포트폴리오 재편을 예고한다.

단기적으로 대규모 매도가 주가 부담 요인으로 작용할 수 있지만, 중장기적으로는 AI 중심 반도체 수요가 여전하다. 증권사 목표주가 상향세가 이를 뒷받침한다. 트레이더들은 리밸런싱 매도를 매수 기회로 볼지, 아니면 추가 하락 리스크를 피할지 판단해야 한다.