"고금리 생각보다 오래갈 수도"…오건영이 말하는 뉴노멀 투자법

하이어 포 롱거는 기준금리나 시장금리가 기존 예상보다 높은 수준에서 오래 유지되는 상황을 뜻하는 표현이다. 오건영 단장은 과거 저금리 기조가 당연했던 2010년대와 달리, 지금은 AI 설비 투자 수요가 자금 수요를 끌어올리면서 금리가 쉽게 내려가지 않는 구조적 국면에 진입했다고 진단했다. 이는 채권 투자자에게는 높은 이자수익 기회이자, 성장주·고밸류 자산에는 밸류에이션 부담으로 작용할 수 있는 이중적 성격을 지닌다.

기사에서 오 단장은 구체적인 자산별 영향을 수치로 제시하지는 않았지만, 물가·환율·부동산 지표만 놓고 보면 추가 인상이 이상하지 않다고 언급했다. 일반적으로 기준금리 인상은 대출 이자 부담을 늘려 부동산 거래를 위축시키고, 주식시장에서는 할인율 상승으로 고밸류 성장주에 부담을 주는 경향이 있다. 다만 반도체 수출 중심의 성장 온기가 임금·내수로 확산될지 여부가 변수로 남아 있어, 실제 영향은 업종별로 차별화될 가능성이 크다.

오 단장은 지난해 말부터 올해 상반기까지 자산 배분이 AI 테마로 쏠려 균형이 많이 어긋난 시기였다고 언급했다. 이는 반도체·AI 관련주에 자금이 집중되면서 다른 업종·자산군 대비 상대적으로 밸류에이션이 빠르게 오른 상황을 가리키는 것으로 해석된다. 그는 이런 쏠림이 조정 국면에서 오히려 리스크로 작용할 수 있다고 보고, 자산 배분을 다시 분산할 필요가 있다고 조언했다.

기사에서 오 단장은 구체적인 현금 비중 수치를 제시하지는 않았다. 다만 "주가가 급등하던 시기에는 현금은 쓰레기란 말도 나왔는데, 자산 비중에서 현금을 어느 정도 확보해 둬야 급락했을 때 저렴한 가격에 살 기회가 생긴다"는 원론적 조언을 남겼다. 일반적으로 재무 전문가들은 투자자의 리스크 성향과 투자 기간에 따라 현금 비중을 10~30% 수준에서 탄력적으로 조정할 것을 권고하는 경우가 많지만, 이는 개인별 상황에 따라 달라지는 만큼 일률적으로 적용하기는 어렵다.