단기적으로는 AI 수요와 외국인 매수세가 지지할 전망이지만, 장기 편중 리스크가 크다. 삼성전자와 SK하이닉스의 HBM 실적 개선이 핵심이나, 글로벌 경기 둔화 시 취약해질 수 있다. 역사적으로 2018년 반도체 버블 붕괴처럼 업종 집중 시 변동성이 커진 사례가 있다. 투자자들은 섹터 다각화와 실적 발표 일정을 확인하는 게 안전하다.

중소형주 반등을 위해서는 금리 인하나 정책 지원이 필요하지만, 현재 외국인 자금이 대형주에 쏠려 있어 쉽지 않다.

4월부터 7조 1,836억 원 규모로 전환된 매수세는 '외국인 통합 계좌' 서비스 덕분에 확대될 가능성이 높다. 이날 3조 1,096억 원 매수는 AI 테마 강세와 맞물렸다. 그러나 달러 강세나 미국 금리 인상 지연 시 유출될 수 있다. 과거 2021년처럼 순매수 피크 후 매도로 전환된 패턴을 참고하면, 3~6개월 내 변곡 가능성을 염두에 둬야 한다.

현재로선 리스크가 크다. 코스닥 0.29% 하락처럼 중소형주는 소외 중이며, KRX방송통신 등 다수 업종이 2%대 하락했다. 반도체 랠리가 지속되면 상대적 약세가 길어질 수 있다. 역사적으로 코스피 대형주 랠리 시 코스닥은 평균 3~6개월 지연 반등하는 경향이 알려져 있다. 실적 턴어라운드 종목을 골라 소액 분할 매수하는 전략이 안정적이다.

2017~2018년 반도체 슈퍼사이클 때도 삼성전자·하이닉스가 코스피 90% 상승을 주도했으나, 미중 무역전쟁으로 30%대 조정 왔다. 당시 개인 투자자 손실이 컸다. 이번 AI 붐은 유사하나 글로벌 공급망 안정화가 변수다. 편중 지표로 시총 상위 10종목 비중(현재 60%대)을 모니터링하면 과열 신호를 포착할 수 있다.