증권가 전망에 따르면 2026년 기업이익이 2023년 대비 4~5배 증가할 것으로 예상되며, 당시 코스피 2,500포인트 기준으로 실적 증가율을 적용하면 1만포인트가 수치상 도출된다. 다만 이는 반도체 호재와 경기 우호 가정 하에 한정되며, 신한투자증권 등은 비반도체 재평가까지 포함해 8,600포인트 상단을 제시했다. 실제 달성을 위해선 글로벌 수요 지속과 유동성 환경이 필수로, 역사적으로 실적 성장과 지수 비율(PER)이 과도하게 벌어지지 않은 점을 고려해야 한다. 변수 발생 시 상방 제한될 수 있음으로 알려져 있다.

두 종목 시총이 코스피 전체 44%(1,502조 원·1,128조 원)를 차지해 상승은 반도체 불기둥에 의존 중이다. 4~5월 급등 원동력은 외국인 대량 매수였으나, 비반도체 종목 다수 하락과 코스닥 약세가 구조적 문제를 드러냈다. 전문가들은 펀더멘털 안정성 부족을 지적하며, 반도체 사이클 둔화 시 전체 시장 하락 폭 확대 우려한다. 다각화된 비반도체(산업재·소비재) 회복이 안정적 상승의 열쇠로 꼽히며, 역사적 사례처럼 대장주 의존도가 높아질수록 변동성 증폭 경향이 관찰됐다.

글로벌 긴축 정책과 물가 상승이 최대 리스크로 꼽힌다. 중앙은행 유동성 축소가 6월부터 가시화될 가능성이 크며, iM증권은 소비자 물가 지표와 실적 하향 미반영을 경고했다. 전쟁 장기화 시 AI 수요(구독·데이터센터) 위축으로 미국 경제 연동 충격이 올 수 있다. 미래에셋증권은 기업 실적·경기 흐름 뒷받침 없인 매물 소화 어려움을 강조하며, 숨 가쁜 상승만큼 하방 4천포인트 여력이 열려있다고 분석. 2분기 장세가 하반기 방향성을 정할 전망이다.

신용잔고 36조 원, 예탁금 125조 원 급증이 과열을 시사한다. 트레이더들은 2분기 실적과 금리 변수를 우선 모니터링하며 포지션 다각화가 필요하다. 반도체 의존 탈피 위해 비반도체 회복 주시, 하방 리스크 대비 손절 기준 설정 권고된다. 역사적으로 유사 랠리 후 긴축 충격 시 30% 이상 조정 사례가 있어, 단기 과열 매도 타이밍 검토가 유효. 안정적 상승 위해 기업이익 뒷받침이 핵심으로 전문가들은 조언한다.