원·달러 환율 6일째 하락 1380원대…장중 1380원 터치 11개월 최저

환율 하락은 달러로 수익을 내는 반도체·수출주의 원화 환산 영업이익에는 부정적으로 작용한다. 반면 항공·여행·면세점처럼 원화 가치가 오를 때 수혜를 보는 업종에는 긍정적이다. 다만 최근 환율 하락은 외국인 증시 자금 유입과 반도체 실적 개선이라는 배경이 커, 수출주 실적 우려보다 시장 전반에는 오히려 안정 재료로 읽히는 분위기다. 업종별 환노출 차이를 고려한다면 보다 정교한 판단이 가능하다. 코스피 상장사들의 경우 원화 강세 국면에서도 반도체 업황이 실적을 압도하는 모습이 반복돼 왔다.

기준금리가 높게 유지되면 원화 예금의 수익률 매력이 커져 원화 강세를 지지한다. 시장은 다음 주 금통위에서 동결을 기본 시나리오로 보지만, 연속 인상 가능성도 일부 환율에 반영된 상태다. 성장세가 예상보다 강하게 나타나 금리 인하 기대가 뒤로 밀리면 원화 강세 요인으로 작용할 수 있다. 반대로 동결에 그치면 금리 기대가 환율에 추가 반영되지 않을 수 있고, 미국 금리 방향과의 정책 격차가 다시 환율 변수로 부각될 여지가 있다. 금통위 결과가 나오기 전까지는 금리 관련 발언에 따른 환율 변동성 확대 가능성도 염두에 둬야 한다.

이남강 한국투자금융지주 이코노미스트는 3분기 성장률이 예상대로 확장되면 연내 1300원대 초반 진입이 가능하다고 전망했다. 다만 이는 낙관 시나리오에 가깝고, 글로벌 달러 흐름과 미국 금리·경기 상황, 국내 성장률이 실제로 뒷받침돼야 가능하다. 단기적으로는 다음 주 금통위 결과와 외국인 자금 흐름이 가장 큰 변수로, 방향성 확인 전에는 집중 베팅을 자제하는 편이 안전하다. 1400원대 돌파 과정에서 관찰됐던 수급 패턴이 되풀이될 가능성도 열어둬야 한다.