에코프로비엠 유상증자 9천억으로 축소…주가 하락에 조달액 감소 예상

유상증자에서 발행가액이 낮아져 조달액이 줄면 신주 발행 규모가 기존 계획보다 작아질 수 있어, 주주 물량 희석 부담은 상대적으로 줄어든다는 해석이 가능하다. 다만 근본 원인이 주가 하락이므로 시장은 사업 리스크를 더 주목할 수 있다. 단기적으로는 10월 12일 확정되는 최종 발행가액과, 부족해질 헝가리 공장 재원을 회사채·금융 조달 등으로 어떻게 해결할지가 주가에 영향을 주는 대기물이다. 발행가액이 낮을수록 기존 주주 희석이 커지는 구조라는 점도 함께 고려해야 한다.

BNSI는 인도네시아에 건설 중인 연산 9만톤 규모 니켈 제련소다. 양극재 핵심 원료인 니켈을 안정적이고 낮은 가격에 확보하면 원가 경쟁력이 높아져 향후 수주 경쟁에 유리하다. 에코프로비엠은 BNSI 지분 확보에 약 7,650억원을 투입할 예정이고, 내년 2분기 가동을 목표로 한다. 니켈은 전기차·배터리 수요와 직결되는 소재라 이 투자가 중장기 성장과 수익성의 핵심 변수다. 가동 첫해 가동률 60%에서 2028년 완전 가동 시 매출 1억 7천만 달러가 기대된다.

에코프로비엠은 9월 2일 신고서 효력발생일 변경 이후, 계획대로 진행되면 최종 발행가액이 10월 12일 결정된다. 이후 주주배정 청약과 실권주 일반공모 절차가 이어진다. 증권신고서는 최근 반기보고서 내용이 반영돼 정정된 만큼, 투자자는 공시로 청약 일정과 최종 확정 발행가액, 구주주 비례 배정분을 확인하고 의사결정에 반영하는 것이 안전하다. 유상증자 참여 여부를 결정할 때는 확정 발행가액이 시가 대비 얼마나 할인되는지가 가장 중요한 판단 기준이다.