한은, 두 달 연속 금리 인상…3.25% 전망에 코스닥 1000선도 '험난'

한은이 긴축에 나선 배경은 경기 악화가 아니라 예상보다 강한 성장세다. 반도체 호조와 내수 회복을 반영해 올해 경제성장률 전망치를 2.6%에서 3.3%로 높였고, 물가 상승세와 수도권 주택가격·가계부채 등 금융안정 위험에 선제 대응할 여력이 커졌다고 판단했다.

• 바이오·2차전지·로봇 등 미래 성장 기대가 주가에 크게 반영되는 종목 비중이 높다
• 금리가 오르면 미래 이익의 현재가치를 계산하는 할인율이 높아져 성장주 밸류에이션에 불리하다
• 인상 당일에도 코스닥은 엔비디아 호실적으로 상승 출발했다가 금리 발표 직후 약보합으로 반락했다
• 코스피도 장 초반 2%대 상승세에서 금리 발표 직후 상승 폭을 크게 줄였다

증권가 분석

올해 2분기 기준 코스닥 상장사의 TTM 순이익은 2020년 4분기 이후 최고, P/E는 2020년 12월 이후 최저로 기초체력은 나아졌다.

염동찬 한국투자증권 연구원

지난 28일 코스닥 종가는 838.41로, 1000선을 넘어서려면 현재 수준에서 약 19.3% 추가 상승이 필요하다. 올해 4월 한때 1200선을 넘어섰던 코스닥은 이후 높은 변동성을 겪으며 800선까지 내려왔다. 염 연구원은 "코스닥이 의미 있는 상승을 보이기 위해서는 3% 후반에 있는 국고채 3년물 금리의 하락이 필요 조건"이라고 설명했다.