반도체 가격 정상화 시 GDP 성장 둔화로 세수 급감 예상. 김우철 교수에 따르면 올해 삼성·SK하이닉스 영업이익 효과로 GDP 상승했으나, 사이클 종료와 AI 투자 침체가 겹치면 반대 경험 불가피. IMF는 AI 버블 붕괴 시 수출국 타격 강조, 한국 세수는 반도체 의존도가 높아 최대 10~20% 감소 가능성으로 알려져 있다. 역사적으로 2018~2019년 반도체 침체기 세수 5~7% 줄었음. 트레이더는 세수 연동 국채·환율 변동성 대비.

김우철 교수가 제시한 62.5%는 한국 특성(비기축통화 원화, 고령화, 잠재성장률 둔화, 금리 상승, 공기업·연금 부채) 반영 임계점. OECD 평균 90~100%와 달리 한국은 더 낮은 수준에서 한계. IMF 전망 2031년 63.1% 도달 시 채무 조달 비용 급등, 금리 상승 압력. 재정 여력 소진으로 세금 인상·지출 삭감 불가피. 과거 일본처럼 장기 침체 위험 피하려면 지금 확장 재정 자제 필요로 학계 일관 의견.

최병호 교수 '재정으로 성장률 올릴 수 있으면 누가 안 했겠나' 지적처럼, 재정 투입은 일시 효과에 그침. 한국 잠재성장률 2%대 둔화 중인데 재정 의존은 구조 문제(인구 고령화, 생산성 저하) 해결 못 해. 조장옥 교수 '잘못 쓰는 재정' 비판. 부채 누적만 키워 금리 부담 증대, IMF 경고처럼 AI 투자 부채가 금융시장 조정 유발. 트레이더 관점에선 재정 확대 시 인플레·금리 리스크 커져 주식 밸류에이션 압박.

IMF는 AI 투자 열풍 사그라들면 **실물 경로(수출 타격)와 금융 경로(채무 비용 상승)**로 한국 영향 클 것 경고. 기술 노출도 높은 한국·대만 타겟. 부채로 쌓은 AI 투자 취약, G7 제외 선진국 평균 안정 vs 한국 54.4%→63.1%. 반도체 호황 세수 기대 속 확장 재정 비판. 역사 사례로 2008 금융위기 때 수출국 재정 악화 빠름. 투자자는 AI 테마주 변동성 확대 대비 권고.