미국 빅테크(MS·구글·메타 등)의 AI 투자 확대가 메모리 반도체 수요를 폭발적으로 끌어올리고 있다. MS는 D램 가격 상승으로 CAPEX 1,900억 달러 상향, 구글 1,800~1,900억 달러, 메타 1,250~1,450억 달러로 가이던스 올렸다. 클라우드 빅4 2026년 합계 7,250억 달러(약 1,073조 원)로 전년比 76% 증가 전망이다. 이는 HBM·DRAM 공급 부족 속 장기계약 확대를 유발해 삼성전자·SK하이닉스 슈퍼사이클을 연장시킨다. 유진투자증권은 클라우드 매출 가속으로 AI 투자 노이즈 약화될 것으로 보고 있다.

현재 12개월 선행 PER 삼성전자 6배, SK하이닉스 5.2배로 역사적 평균 대비 저평가 수준이다. SK증권 한동희 연구원은 목표 PER 13배·10배 적용해 삼성전자 50만 원, SK하이닉스 300만 원 제시했다. 주가 랠리에도 컨센서스 상향(올해 합산 58조 원→내년 76조 원)이 PER 압축을 뒷받침한다. 트레이더들은 미-이란 지리스크 반영 후 상향 조정된 목표가를 매수 타이밍 신호로 활용할 수 있으나, 차익실현 매물 출현(삼성전자 9일 하락)처럼 단기 변동성 주의 필요.

삼성전자·SK하이닉스 합산 영업이익 **58조 원(올해)**에서 내년 76조~1,000조 원 육박 전망이 코스피 2,750 상단을 지지한다. 두 기업이 지수 상승 주도 중으로, 컨센서스 3개월 73% 상향처럼 실적 눈높이 지속 상승 시 반도체 테마 랠리 연장 가능. 다만 김영건 미래에셋 연구원은 빅테크 FCF 43% 감소에도 CAPEX 확대 불가피하다고 봐 지속성 높음. 역사적으로 반도체 사이클 상단에서 코스피 과열 신호(예: 2021년) 주시하며 포트폴리오 비중 조정 권고.

SK하이닉스는 HBM 점유율 1위로 신고가 4일 연속 경신 중이며 컨센서스 상향 폭 크다(올해 24조 원). 삼성전자는 HBM 공급 본격화로 추격 중, 목표가 50만 원 제시. 빅테크 장기계약 확대가 두社 경쟁 우위를 강화할 전망으로 알려져 있다. 유진투자증권은 영업이익률 SK하이닉스 79.4% 제시. 트레이더들은 HBM3E 인증 속도와 빅테크 수주 잔고를 통해 시장 점유율 확대 여부를 확인하며, 단기적으로 SK하이닉스 모멘텀 우위 관찰.