은행권 자료만으로는 요구불예금이 어디로 이동했는지 정확히 추적하기 어렵다. 다만 7월 들어 23일까지 5대 은행 신용대출이 7,874억원 증가에 그친 점을 감안하면, 대출을 통한 ‘빚투’보다는 요구불예금을 활용한 현금 매수가 주를 이룬 것으로 보인다. 실제 증시 매수세 확인은 외국인·기관 매매 동향과 거래대금 추이를 병행 관찰해야 한다.

현재 주요 시중은행 정기예금 금리가 연 3%대 초반으로 상승했으나, 이는 세전 기준이다. 물가상승률과 증시 기대수익률을 고려하면 여전히 증시가 장기적으로 더 높은 수익을 줄 가능성이 있다. 다만 변동성을 감내하기 어려운 자금이나 단기 운용 목적의 자금은 정기예금으로 이동하는 것이 합리적 선택일 수 있다.

금융당국이 ‘빚투’ 경계를 지속하고 있고, 주요 은행들이 6월 이후 신용대출 한도를 1억원으로 제한하는 조치를 발표한 상황이다. 금리 인상 사이클이 진행되는 동안에는 이 같은 규제가 유지될 가능성이 높다. 다만 증시가 안정되고 대출 수요가 진정되면 한도 제한이 완화될 여지도 있다.

올해 반도체 수출 호조로 기업 자금이 증가한 가운데, 은행들이 경쟁적으로 3%대 정기예금 금리를 제시하면서 기업 자금이 대거 유입된 것으로 분석된다. 기업 입장에서는 단기 운용 목적의 자금을 금리 메리트가 있는 정기예금으로 이동시키는 것이 합리적 선택이다.