반도체 500조 실적 폭발인데…성과급·단가 압박 왜 터졌을까

메모리 호황 속 숨겨진 갈등의 실체

AI 붐으로 HBM과 서버 D램 수요가 폭증하며 메모리 반도체 업계가 역대 최대 실적을 예고하는데, 왜 내부적으로 성과급 싸움과 소부장 업체 울분이 동시에 터진 걸까? 삼성전자와 SK하이닉스가 올해 합산 영업이익 500조 원을 달성할 전망 속, 이 '호황의 역설'이 업계를 뒤흔들고 있다.

역대급 실적, 숫자로 보는 호황 규모

메모리 반도체 시장은 공급 부족과 가격 급등으로 공급자 우위가 공고해졌다. 삼성전자의 2026년 1분기 잠정 영업이익은 57조 2,000억 원으로, 전년 동기 대비 755% 증가한 사상 최대 분기 실적이다. SK하이닉스도 4월 23일 실적 발표를 앞두고 있으며, 미래에셋·유안타·키움·흥국·KB증권 등 5개 증권사는 1분기 영업이익을 40조 원 이상으로 전망했다. 올해 삼성전자 영업이익 추정치는 300조 원, SK하이닉스는 198조 원으로 합산 498조 원에 달한다.

성과급 잔치? 노사 갈등 불거진 이유

SK하이닉스는 지난해 9월 노사 합의로 기존 기본급 1,000% 상한을 폐지하고 영업이익의 10%를 초과이익분배금(PS)으로 지급하기로 했다. 198조 원 영업이익 달성 시 PS 재원은 19조 8,000억 원, 전체 임직원 3만 4,500명으로 나누면 1인당 평균 6억 원에 육박한다. 이에 삼성전자 노조는 반도체 영업이익 270조 원 기준 40조 5,000억 원(15%) 규모 성과급을 요구 중이다. 300조 원 실적 시 최대 45조 원으로, 이는 지난해 R&D 투자비 37조 7,000억 원과 주주 배당금 11조 1,000억 원(약 400만 명 주주 대상)의 4배 수준이다.

외부 비판도 거세다. 4월 15일 삼성전자 서초사옥 앞 60대 시민이 '노조 과도 요구' 1인 시위를 벌이며 "성과는 노조만의 것이 아니다"라고 지적했다. 전문가들은 투명한 기준과 업황·현금흐름·주주환원을 고려한 체계적 보상 방식을 주문한다.

소부장 업체의 피눈물…임원 절반 구조조정

대기업 호황이 소부장까지 미치지 못한다. 삼성·SK하이닉스는 1분기 주요 소재·부품 기업과 단가 협상을 마쳤으나, 대부분 인하 또는 동결됐다. 원재료·인건비 상승에도 납품 단가 압박이 지속되며 수익성 악화, 한 업체는 지난해 임원 절반을 감원했다. 관계자는 "단가 인상 제안조차 어렵다"며 동반 성장을 촉구했다. 해법으로 원가연동·장기 계약 확대와 테스트베드 지원이 거론된다.

주가 역설: PER 3~4배, 코리아 디스카운트 부각

실적 폭등에도 주가는 저평가. 대신증권 추정으로 삼성전자 PER 4.8배, SK하이닉스 3.9배(내년 기준 4배·3.1배). 마이크론(22배)·업종 평균(24배) 대비 낮다. 코스피는 이재명 대통령 취임 후 125% 상승했으나 PER 7배로 10년 저점. 이란 사태 등 불확실성 탓으로, 실적 반영 시 멀티플 상승 전망이다.